iPhone 16e
Nothing Phone 3a
Оживление фото LumaAI
Велосипед Mercedes
Робота научили делать сальто
Grok vs ChatGPT vs Claude
Генерация видео от Google

Почему вопрос «Что купить?» бесполезен, или как не стать жертвой индукции

Обмениваясь опытом с коллегами-инвесторами, мы со смехом выяснили, что самым популярным вопросом на бирже является этот: «Что купить?» В различных вариациях, конечно, – от «ваш топ-3 акций на долгосрок» и «посоветуйте облигации» до «самой актуальной идеи на ближайший месяц». В общем, все бегают за конкретными советами и идеями, естественно, упуская из виду нечто более важное. Что же это? Проблема заключается в неверной логике.

Помните индийскую притчу о слепых мудрецах, щупавших разные части тела слона и поспоривших меж собой, что слон похож на острые копья, дерево, стену и змею? Чего не было у мудрецов? Правильно – полного представления. Были б они зрячими и отошли подальше, споров удалось бы избежать.

Вы когда-нибудь пробовали собирать пазл, не имея перед глазами общей картины, которая должна получиться в итоге? Дохлый номер, я вас уверяю.

Согласно принципам логики, существуют два противоположных способа мышления: индукция (от частных фактов к общим представлениям) и дедукция (от общих к частным).

Почему вопрос «Что купить?» бесполезен, или как не стать жертвой индукции

Про дедуктивный метод вы наверняка слышали в произведениях Конан Дойла о Шерлоке Холмсе, хотя знаменитый сыщик обычно применял индукцию, на основе деталей собирая полную картину преступления.

Поясню на примерах. В нулевые годы, когда я рассказывал про инвестиции в акции, меня поддевали вопросом: «Акции? А как же ЮКОС?» Для справки: нефтяная компания ЮКОС после ареста ее главы Ходорковского с помощью государства обанкротилась и была национализирована, инвесторы боялись повторения ее участи другими компаниями.

В десятых про ЮКОС все забыли, а главный вопрос был: «А как же Газпром?» Имелась в виду унылая стагнация акций в коридоре 100-200 рублей в течение 10 лет из-за высоких капвложений и низких дивидендов. После внезапной отмены дивидендов 30 июня 2022 г. вопрос о Газпроме снова стал популярным уже в ином контексте: «Не отменят ли дивиденды все остальные компании?»

Еще добавлю менее известный вопрос: «А как же СМЗ?», акции которого заодно с основными владельцами, укравшими активы завода, прокуратура забрала у всех остальных мелких акционеров, добросовестно покупавших их на бирже.

В чем общая проблема всех этих сомнений, страхов и вопросов, с ними связанных? На основе одного или нескольких фактов выводится закономерность, то есть человек строит поспешное обобщение из неполных данных, совершая ошибку индукции. Безусловно, такой вывод может оказаться верным, но с низкой вероятностью. ЮКОС не повторился. Газпром с 2019 года начал платить большие дивиденды. Сейчас, правда, перестал, но посмотрим, как будет дальше. Большинство российских компаний, как платили, так и платят. Изъятие акций, как у акционеров СМЗ, не становится общепринятым (хотя с перегибами на местах надо бы разобраться).

В быту индуктивное мышление присуще вообще каждому человеку, ведь мы чаще всего опираемся на собственный, чаще всего небогатый опыт, больше верим своим глазам. Ребенок после неудачи у доски в школе может бояться публичных выступлений всю жизнь. Женщина выходит замуж, муж ей изменяет, потом еще одна попытка, снова то же самое – и вот уже все мужики сволочи. Чиновник Иванов (совпадения случайны) ворует, Петров с Сидоровым тоже, значит, все чиновники воруют. Знакомый ход мыслей? Если вы так думаете, поздравляю – вы стали жертвой индукции!

Мудрый родитель подскажет школьнику, что вслед за неудачами приходят успехи. Хорошие мужики, как это ни странно, еще встречаются в природе. А с коррупцией государство борется, выявляя и удаляя паршивых овец, чтобы они не портили все стадо.

Эталоном логического мышления является дедукция – рассуждение от общего к частному, сверху вниз. Классический пример: «Все люди смертны. Сократ – человек. Значит, Сократ смертен». Или так: «Если у всех людей одна голова, то неизвестные мне папуасы Новой Гвинеи, скорее всего, тоже одноголовые».

Дедуктивному мышлению учат в учебе, в работе, когда дают как можно более широкий спектр знаний, чтобы человек делал выводы на его основе. Дедукция – удел профессионалов, а не обывателей.

Индукция рождается только из ограниченных знаний. Нассим Талеб шутил: «Если наблюдать за живым Джорджем Бушем ежедневно в течение многих лет, можно сделать вывод, что он бессмертен». Еще в 1912 году проблему индукции проиллюстрировал мыслитель Бертран Рассел в истории про индейку, которая явно не ожидала оказаться на столе. Из коротких периодов в прошлом нельзя с уверенностью строить длинные тенденции в будущем. Точное будущее неизвестно никому, но вероятности различаются. Есть обобщения чрезмерные, а есть высоковероятные. Отличить одно от другого – навык, как говорится, на миллион.

На фондовом рынке для избавления от ошибок индукции мало досконально изучить его историю и экономическую сущность. Чужие грабли больно не бьют. Нужен собственный опыт, накопление которого требует много времени и денег, либо можно воспользоваться опытом наставника, причем, что важно, добросовестного и компетентного. Таких мало, но где-то они водятся.

Допустим, вы узнали, что купить сегодня. А что вы будете делать через неделю, месяц, год? Снова побежите в поисках гуру? И как долго это будет продолжаться? Ведь понимания, что происходит, не прибавляется, страхи и сомнения остаются. Так что не попадайте в ловушку индукции.

Человек, владеющий полной картиной мира инвестиций, знающий его подводные камни и правила игры, уже не станет задавать бесполезный вопрос: «Что купить?», потому что ему и так все ясно.

1 комментарий

Статья интересная. Но только не для тех кто в полной мере владеет фундаментальным и техническим анализом фондового рынка. Фундаментальный анализ отвечает на вопрос "Что купить"? (с высокой долей вероятности), а технический анализ отвечает на вопрос "Когда купить"? (с высокой долей вероятности). Есть цена и стоимость (ценность) акции. Цена - это то, что мы видим на экране торгового терминала биржи, а стоимость - это то, сколько на самом деле стоит этот товар (акция). Одним из направлений фундаментального анализа является определение справедливой стоимости акций.
Чем сейчас я занимаюсь? Я определяю справедливую стоимость акций шестью различными способами. С тем, чтобы придать потом им веса (значимость) и высчитать среднюю. Затем я постараюсь с помощью волатильности определить возможную чувствительность справдливой стоимости акции. Что это дает? Это значительно приближает меня к диапозону справедливой стоимости акции с высокой долей вероятности. Конечно, существует "черный лебедь" о которых говорил Талеб, но они редко "прилетают" (необходимо быть к ним готовым).
Автор хочет убедить меня, что я занимаюсь фигней. Фигня и есть мой путь!

💸 Не женись на своих инвестициях
💸 Не женись на своих инвестициях
реклама
разместить
❓ Что, если наши собственные мысли — это ловушка, которая заставляет нас принимать ошибочные инвестиционные решения
❓ Что, если наши собственные мысли — это ловушка, которая заставляет нас принимать ошибочные инвестиционные решения
🚨 Как замглавы УФАС Татарстана „закопал“ 146 млн в песок: Расследование ФСБ вскрыло схему сговора в госзакупках
🚨 Как замглавы УФАС Татарстана „закопал“ 146 млн в песок: Расследование ФСБ вскрыло схему сговора в госзакупках
Психологические ловушки в инвестициях 2. Неприятие потерь

Продолжаем разговор про психологические ловушки в управлении инвестициями и говорим сегодня о неприятии потерь.

Психологические ловушки в инвестициях 2. Неприятие потерь
33
Кому будет жить хорошо... и почему.
Кому будет жить хорошо... и почему.

Кому будет хорошо в условиях высокой ставки и высокой инфляции?

Рассказываю на реальных примерах: как снизить риски в инвестициях и сберечь портфель, когда все горит
Рассказываю на реальных примерах: как снизить риски в инвестициях и сберечь портфель, когда все горит
33
Банки значительно повысили требования к кредитному рейтингу заемщиков
  • Как отмечают в Национальном бюро кредитных историй (НБКИ), заявки на получение кредитов стали отклонять все чаще. Это, по словам экспертов, заставляет заемщиков обращаться в МФО, кредитные ставки в которых во много раз выше.

  • Согласно данным НБКИ, в конце 2024 года средний рейтинг для получения кредита составил 690 баллов из 999 возможных, то есть с…

🌼Рынок лихорадит. Как не поддаваться панике?

[]