Как селлеру рассчитать, когда выгодно взять кредит и получить от него максимальную отдачу

Оптимальное финансовое управление становится регулярным вопросом развивающегося бизнеса. Когда стоит привлекать заемные средства для развития бизнеса? А если брать, то какой процент стоимости кредитных средств допустим? Разберем сегодня этот вопрос на примере типичной ситуации.

Допустим, что мы хотим посчитать адекватность стоимости кредитных средств для продавца на маркетплейсах, которому регулярно нужны заемные средства для увеличения оборотного капитала, говоря проще, для поддержания товарных остатков на необходимом для продаж уровне. Потому как, пустой склад – это прямые потери выручки.

Посмотрим на отчет о прибылях и убытках бизнеса. За 2023 компания заработала почти 249 млн руб. выручки. Операционная прибыль компании составила 54,7 млн руб. Мы помним, что это прибыль за вычетом всех расходов, формирующих себестоимость (сырье или стоимость товара в закупке, работы по производству, услуги МП и т. д.) и прочие операционные расходы бизнеса, не связанные непосредственно с единицами продаваемого товара (аренда, зарплата менеджеров, банковское обслуживание и услуги сервисов аналитики и т. д.). Еще ее называют EBITDA.

Маржинальность по EBITDA, то есть соотношение операционной прибыли к выручке составило 22%. На один рубль выручки предприниматель зарабатывает 22 копейки операционной прибыли.

Налоги из нее вычитаются на следующем этапе, возьмем налог УСН 7%. После вычета налога получаем 37,3 млн руб. чистой прибыли. Маржинальность по ЧП составила 15%, то есть 15 копеек чистой прибыли с каждого рубля выручки. Неплохой результат.

Теперь давайте оценим, что будет если на предстоящий год селлер хочет взять кредит на 8 млн руб. по ставке 20%. Для этого необходимо оценить какую доходность приносили активы компании в 2023 году, предложить какую доходность они будут иметь в будущем.

Как оценить какую доходность имеют активы компании и достаточны ли они для покрытия стоимости дополнительно привлечённых заемных средств?

Для этого посмотрим данные управленческого баланса компании. Предположим, что у компании нет внеоборотных активов и производства тоже, то есть это классический бизнес по перепродаже товара. Проанализируем данные.

Запасы на начало году и на конец значительно изменились, потому логично брать для расчета усредненные за год значения. Потому как зарабатывание прибыли компании, как раз, осуществлялось благодаря наращиванию запаса, потому и соотносить необходимо с усредненным значение за этот период. Среднюю считаем просто: складываем данные на начало и на конец года и делим на 2.

Далее надо рассчитать рентабельность активов компании или, иначе говоря, сколько чистой прибыли принес каждый вложенный в активы компании рубль. Для этого считаем по формуле:

ROA = 37 312 050/ 21 300 000 = 175%

То есть, получаем, что каждый рубль заработал 175 копеек чистой прибыли. Это прекрасный результат. Из него можно сделать вывод, что оборотными средствами прекрасно управляют, получая на них высокую доходность, максимизируют этот показатель. Его можно оценивать в динамике, чтобы смотреть прогресс изменений.

Еще этот показатель можно считать по операционной прибыли, например по EBIT, но классическим является все же расчет в соотношении Чистой прибыли ко всем активам компании.

Вернемся к оценке выгоден ли кредит в данном случае. Предположим, что активы на год, в котором будет привлечено финансирование, останутся на прежнем уровне, без существенных изменений. Также допустим, что и чистая прибыль будет прежней (даже с учетом затрат на обслуживание кредита), то есть операционная прибыль должна быть в этом случае выше. Обычно всегда закладывают прирост ЧП, но давайте представим, что прогноз консервативный и нужно сохранить имеющуюся ЧП.

В таком случае, посчитав ROA из соотношения 37 312 050/ 27 350 000 = 136% получим все равно высокий процент рентабельности активов.

Давайте теперь соотнесем этот процент дохода, который владелец бизнеса получает от своих активов, со стоимостью привлекаемого кредита. Можно посмотреть из данных:

Ответ лежит в той же плоскости расчета если доходность активов ниже стоимости привлекаемого финансирования. То есть, если бы компании имела ROA ниже 20%, то кредит брать не стоит. В остальных случаях, привлеченное финансирование расширяет возможности компании по увеличение оборотного капитала и доходу с него.

Что же нужно чтобы сделать такой простой расчет? Налаженный управленческий учет и регулярная корректная управленческая отчетность.

Все про отчетность, возможные финансовые ошибки я подробно рассказываю в моем канале, посвященным корпоративным финансам селлеров.

Что еще полезного почитать: Финансовые ошибки селлеров, которые могут привести к миллионным потерям. Как перестать терять деньги в 2024 году?

На чем еще стоит фокусировать внимание в финансах при управлении бизнесом на маркетплейсах, какими сервисами и оцифровками пользоваться смотрите в моем выступлении тут.

#селлерымаркетплейсов #селлерывайлдбериз

#селлеры #финансы #управленческийучет

#финансовыйучет #кредиты #кредит

#кредитвыгодноилинет