На фондовом рынке США сформировался пузырь небывалых размеров
Оценки напрочь оторвались от фундаментального анализа, мультипликаторы находятся на исторических максимумах, скорость эмиссии ценных бумаг зашкаливает — и всё это сопровождается безумно спекулятивным поведением инвесторов. Большой кризис неизбежен.
Фондовый рынок охватило спекулятивное безумие. Триллионные капитализации — это, наверное, самая драматическая вещь, которая когда-либо случалась во всей мировой истории финансов.
Я вот не понимаю, объясните кто шарит..
Сейчас на рынке большое количество диванных инвесторов, которые понятия не имеют о всех этих показателях p/e и которые вроде как начинают рулить..
Получается, что акции компании и сама компания никак не связаны.
Для диванного инвестора акция это отдельный товар, под брендом компании. Им не нужны никакие дивиденды, им важно спекулировать на цене.
К примеру та же Тесла.. она росла выше 2700 и бахнули Сплит.
Цена снова дешевая и снова можно покупать, ловить свои 10% и перепродавать следующим.. далее опять Сплит, опять дешево, опять покупают.. и так до бесконечности.
В какой момент и почему это должно прекратиться?
У диванных инвесторов ликвидности меньше, чем у институциональных. Сейчас на долю домохозяйств в США приходится около 40% вложений в акции. Но не все домохозяйства являются диванными инвесторами. Также это только США, в остальном мире эта доля на порядок ниже. Когда институциональные инвесторы и домохозяйства-не диванные инвесторы начнут фиксировать свою прибыль (а многие из них до сих пор держатели этих акций, потому что понимают, что поток ликвидности от диванных инвесторов еще не иссяк) под воздействием ряда факторов (сейчас сложно предсказать, что именно явится спусковым механизмом для этого), акции постепенно начнут приближаться к своей справедливой стоимости. И если компании не оправдают заложенных в их оценку темпов роста (причем, что важно, прибыли, а не выручки), произойдет либо коррекция, либо лопанье пузыря, в зависимости от масштаба.
Также есть профессиональные участники рынка, которые разделяют позицию автора. Они могут баловаться шортами (сейчас, правда, все могут), что также оказывает давление на цены акций, в частности переоцененных (как правило, шортят их). Но из-за этого возможен риск только небольшой коррекции, потому что вряд ли кто-то захочет на большие суммы залезать в шорты по мемным акциям.
В итоге: до тех пор, пока институциональные инвесторы, та же Кэти Вуд, верят, что у хомяков есть деньги, которые они будут нести на фондовый рынок (а хомякам может тупо стать скучно и они захотят тратить эти деньги на свой малый бизнес, например) и что государства будут продолжать вливать в хомяков эти деньги, они массово фиксировать прибыль не будут и пузырь будет продолжать надуваться. Как только внешний информационный фон или здравый смысл пошатнет эту веру, Кэти Вуд со своими инженерами первая продаст акции Теслы, что окажет давление на их цены. Ну и так далее по цепочке.
Сложность текущей ситуации для людей, разделяющих позицию автора (меня в том числе), заключается в том, что в отличие от предыдущих финансовых кризисов, компании, которые сейчас находятся во главе пузыря, практически не имеют кредиты и сидят в кэше. Это значит, что когда на их акции будет оказываться давление в сторону понижения, они тупо могут тратить этот кэш на выкуп собственных акций, что потянет их курс вверх. И этот процесс может продолжаться достаточно долго. Правда, обычно компании это делают, чтобы не потерять доверие своих инвесторов и получить годовые бонусы менеджмента, которые завязаны на курс акций. Но я думаю, финансовым директорам Теслы, Амазона и всех остальных на диванных инвесторов насрать, а недиванные, по идее, выйдут в плюсе. Про годовые бонусы прокомментировать не могу, это было актуально в 2007-2008, может, сейчас бонус платят за высадку на луну, а не за динамику капитализации бизнеса.
С другой стороны, если верить графикам в статье, мое утверждение по уровню закредитованности отдельных компаний не является справедливым для рынка в целом. Так что закредитованность рынка также может послужить поводом для фиксации прибыли.
И есть еще один вариант. Все компании, перекупленные сейчас диванными инвесторами, успеют показать заложенные в их текущую оценку темпы роста и тогда не будет смысла фиксировать по ним прибыль. Про вероятность такого сценария можно почитать в данной статье. Хотя, лучше всего вам расскажет топ-менеджер из соответствующей компании.
Ну чтобы ты продал дорого. Кто-то должен купить дорого. То есть ты просто нагрел какого-то лоха.
А он должен нагреть другого. И когда люди поймут что тесла дальше рости не будет. Они захотят зафиксировать прибыль. И оно пойдет в низ.
А потому что держать смысла нет. Дивидендов нет.