Регуляторы меняют курс: зачем ЦБ и Минфин отказались от «суперквалов» для крипторынка
В российском крипторегулировании намечается стратегический разворот. По данным из осведомленных источников, Банк России и Министерство финансов готовы существенно смягчить свой изначально жесткий подход. Вместо элитарного рынка для сверхбогатых «суперквалов» может появиться регулируемый, но более доступный рынок для опытных инвесторов. Разбираемся, что стоит за этой переменами и как она изменит правила игры.
От «суперквалов» к тестированию: демократизация доступа под контролем
Самый обсуждаемый пункт - судьба категории «квалифицированный инвестор в криптоактивы» (так называемый «суперквал»). Изначальные предложения подразумевали запредельные пороги, отсекающие 99,9% населения (например, наличие активов на сотни миллионов рублей).
Новый подход, который сейчас обсуждают регуляторы, выглядит прагматичнее:
1. Доступ получат стандартные квалифицированные инвесторы (те, кто уже таковым признан на рынке ценных бумаг).
2. Обязательным условием станет прохождение специального тестирования, которое проверит не формальный статус, а реальное понимание специфических рисков крипторынка: волатильность, технологические риски, отсутствие гарантий.
3. Фокус смещается с «богатства» на «грамотность». Это логичный шаг, признающий, что потерять можно любую сумму, и важно, чтобы инвестор осознавал, во что ввязывается.
Стейблкоины: от полулегального инструмента к возможному легальному мосту
Второй блок изменений - потенциальное отдельное юридическое определение для стейблкоинов. Сейчас они юридически «невидимы» или попадают под общее определение цифровых финансовых активов (ЦФА).
· Что это значит: Регуляторы рассматривают возможность признать стейблкоины (USDT, USDC) как отдельный класс, регулируемый по аналогии с международными подходами (например, как платежные токены или электронные денежные средства).
· Зачем это нужно: В условиях ограничений для международных расчетов именно стейблкоины с их низкой волатильностью выглядят как наиболее реалистичный инструмент для проведения расчетов в рамках внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Их признание - это попытка не запретить неизбежное, а взять под контроль и потенциально обложить налогом.
Двигатель перемен — экономическая реальность
Причиной такого поворота служит не смена идеологических взглядов, а суровая прагматика:
· Невозможность полного запрета: Регуляторы видят, что рынок существует и развивается «в тени», что создает риски для инвесторов и для финансовой системы в целом (отмывание, уход от налогов).
· Запрос бизнеса на инструменты ВЭД: Предприятия, столкнувшиеся с блокировками в международных расчетах, ищут альтернативы. Легализованные стейблкоины могли бы стать таким инструментом под надзором ЦБ.
· Фискальный интерес: Легальный рынок - это налогооблагаемая база. Лучше получить 13% НДФЛ с регулируемых сделок, чем ноль с нелегальных.
Что будет дальше: прогноз и возможные риски
До конца 2025 года Банк России и Минфин должны согласовать и представить единый законопроект. Его ключевые черты, вероятно, будут такими:
1. Двухуровневая система: «Серый» рынок для всех (с высокими рисками и отсутствием защиты) и регулируемый рынок для прошедших тесты квалифицированных инвесторов.
2. Лицензирование операторов: Криптобиржи и обменники, желающие работать на легальном поле, получат статус операторов ЦФА со всеми вытекающими требованиями по AML/CFT.
3. Риски: Основной риск - создание избыточно сложных бюрократических процедур для тестирования и работы операторов, которые сделают легальный рынок нежизнеспособным.
Отказ от концепции «суперквалов» - это сигнал о взрослении подхода российских регуляторов. Они переходят от стратегии тотального сдерживания к стратегии управляемой легализации, пытаясь извлечь выгоду из технологий, которые уже невозможно игнорировать. Конечная цель - не открыть двери в криптомир для всех, а построить контролируемый шлюз, через который можно направлять потоки, видеть участников и собирать налоги. Удастся ли этот сложный манёвр, покажет консенсусный законопроект, который ожидается в ближайшие месяцы.
А как вы думаете, будет ли «тестирование» реальным фильтром или формальностью? И нужно ли вообще пускать квалифицированных инвесторов в крипту? Ждем ваше мнение в комментариях!
Что еще почитать на нашем канале: