💊Таблетка для прибыли: IPO Промомед
не от, а для
Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами
---
О размещении
IPO cash in (все деньги в компанию), оценка по верхней границе 80 млрд., планируют разместить 8% акций
Мультипликаторы (2023):
Цена/выручка ~5,1
Цена/прибыль ~26
Цена/капитал ~6,3
О компании
Фарма полного цикла. В портфеле препараты для лечения ожирения, онкологии, сахарного диабета. Есть и противовирусные препараты, за счет которых был хороший рост в период COVID. 14 место на рынке с долей 2,3%
Финансы
Как всегда, начинаем с аудиторского заключения. Почему? Аудит ок
Выручка резко выросла в период пандемии. За 2020 год консолидированных данных нет, а 2019 год мы взяли из старой презентации. Помимо точечного роста – динамика слабая. Важно: какие препараты и когда выйдут на рынок?
Рентабельность фантастическая, но график смотрит вниз. И выручка сильно не растет.
В активах значительный объем «воздуха» (нематериальных активов), оценить который по аналогам сложно. Но дисконтируя денежные потоки, полагаем, они того стоят.
Долг небольшой, хоть и вырос в 2023 из-за инвест.программы
Плюсы
+ интересный портфель препаратов: актуальные и "дорогие" заболевания, 80% препаратов входит в список жизненно-необходимых
+ менеджмент оставил приятного впечатление в интервью Тиму Мартынову + высокая оценка корп.управления со стороны Эксперта РА
+ амбициозные планы по запускам новых продуктов и это не слова: в фарме от идеи до запуска проходят годы, а тут уже проходят клинические испытания
Риски
- высокий уровень гос.регулирования отрасли и цен
- государство основной покупатель (63%)
- динамика выручки зависит от конъюнктуры (смотрим на период пандемии) и выход новых препаратов
- Нам не хватает компетенции, чтобы подтвердить корректность сравнения с Lilly, Saxenda, Novo Nordisk… Тут надо быть в медицинской теме
- плохая конъюнктура рынка: ниже 3000 по iMOEX может быть уже не до IPO
Выводы
Эксклюзив на Мосбирже– настоящая фарма (iДИОД не в счет). Упираемся в сложность оценки – мы не в теме, и не знаем как оценить портфель препаратов, его будущие денежные потоки.
Сейчас IPO сам как фактор риска: последние 2 года были или провалы (КЛВЗ, например), или минимальная аллокация. Так, или иначе, заработать на этом не удается. Плюс, рынок снижается.
Мы привествуем нового игрока, но в IPO не участвуем, присмотримся.
📘Почитать по теме:
--
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
Привет. В рамках учебного кейса для дизайнерского портфолио я провожу опрос-исследование на тему пользовательского опыта в приложении Мегамаркет и ищу людей, которые им пользуются/перестали использовать.
Где взять денег? В трёх весёлых буквах! В 2025 и 2026 годах планируется выход на биржу целого ряда крупных компаний, представляющих различные отрасли экономики, от нефтехимии и телекоммуникаций до фармацевтики и онлайн-образования. Посмотрим, кого ждать, а кого лучше даже и не ждать.
Этот непростой год подходит к концу, и можно подвести кое-какие итоги — например, взглянуть на рынок российских IPO и отметить текущие тренды, лидеров и аутсайдеров.
📓 Производитель лекарственных препаратов ПРОМОМЕД представил на днях свои операционные результаты за 9 мес. 2024 года, предлагаю заглянуть в них и проанализировать основные моменты.
дед, пей таблетки, а то получишь по жопе
так мне нравится эта фраза! я даже титульную картинку поменял
ты же хотел поучаствовать, передумал?
да, до полследнего размышлял. видишь, аж в последний день обзор выпустил
обвал скоро, какие там IPO????
Куда? Уже меньше 3к индекс
прям таки обвал??