1. Уверены в светлом будущем компании? Тогда используйте Ratchet (механизм передачи акций инвестора менеджменту при достижении бизнесом определенных показателей — vc.ru). Например, инвестор считает, что 100% акций вашей компании оцениваются в $5 млн (он уверен, что план на следующий год слишком оптимистичный, компания выполнит его на 50-70%). Вы же убеждены, что оценка никак не может быть ниже $10 млн.

Разница во взглядах существенная. Чтобы не отказываться от сделки, можно построить оценку следующим образом: инвестор вкладывает деньги по оценке $10 млн, но если вы не выполняете план в следующем году (например, по выручке), то оценка входа инвестора превращается в $5 млн и он получает дополнительные акции.

2. Не готовы рисковать с Ratchet — используйте конвертируемый заём. Компания возьмет у инвестора деньги в виде займа, как только произойдет следующий раунд инвестиций: заём будет конвертирован в акции либо с дисконтом к оценке инвестора нового раунда (например, 30%), либо по фиксированной оценке (например, $10 млн) — в зависимости от того, что будет выгоднее инвестору.

В этом случае оценку согласовать гораздо проще, так как если результаты компании будут хуже ожидаемых, у инвестора при конвертации сработает дисконт и он в любом случае получит преимущество над инвесторами следующих раундов.

3. Предложите финансирование траншами. Например, первый транш предоставляется по оценке, более близкой к ожиданиям инвестора, а последующие транши (которые произойдут, если компания достигнет поставленных целей) — по целевой оценке основателей.

Olga Zinovyeva