Облигации — это ценные бумаги, дающие право своему владельцу на получение заранее определенного дохода в оговоренные сроки. Это чем-то похоже на вклады, но есть некоторые нюансы. В том числе такие, которые позволяют зарабатывать больше и в ряде случаев сильно больше, чем по вкладам.
Если кто-то читал книгу «Самый богатый человек в Вавилоне», то помнит, как тот самый разбогател, вкладывая деньги, а точнее — давая людям деньги в долг на развитие их бизнеса. Под определенный процент. И брал деньги у других людей «на вклад», тоже под процент, при этом инвестируя их.
Максимально приближенные к этой истории инструменты — вклады и облигации (они же бонды). Правда, некоторые читатели делают выводы, что то же самое относится и к акциям, и покупают их, при этом со скепсисом смотря на облигации. Возможно, зря. Некоторые же просто не до конца понимают, как работает этот инструмент. Ведь если смотреть на график, например, то облигации не растут так, как некоторые акции или вообще крипта (в десятки раз). Но есть один нюанс — купончики. Аналог выплат процентов по вкладу. Их можно реинвестировать или потратить на дошик.
Цена облигации напрямую зависит от ключевой ставки ЦБ. Как только она меняется, меняется стоимость бумаги, доходность вследствие этого корректируется. Купоны остаются неизменными, но за счет стоимости облигации доходность растет (если торгуется с дисконтом, ниже номинала) или падает (если торгуется с премией, выше номинала). Чем ближе к сроку погашению, тем ближе стоимость к номиналу (кроме дефолтных).
Рассмотрим ниже доходность различных облигаций. И как в разных банках есть диапазон по доходности вкладов, также и у разных эмитентов (организаций, которые выпускают [эмитируют] ценные бумаги для развития и финансирования своей деятельности) можно найти разные доходности по облигациям. Это могут быть ОФЗ (облигации федерального займа), муниципальные облигации (по регионам или городам) или корпоративные облигации. Последние в свою очередь принято делить на 3 эшелона. Кроме того, важно выбирать ликвидные бумаги (которые активно торгуются и которые всегда можно купить и продать по справедливой стоимости).
Почему эмитенты выпускают облигации, а не просто берут кредит в банке?
Логичный вопрос. Во-первых, это возможность вернуть тело долга в конце срока, а не выплачивать равными частями ежемесячно. Во-вторых, ставка в банке может быть выше. В-третьих, существуют дополнительные ограничения — банк диктует свои условия, и выпустить облигации проще и выгоднее.
Риски
- Главный риск — банкротство/дефолт эмитента. Если у него нет денег, то он не сможет выплатить купоны или погасить облигации.
- Инфляционный риск тоже стоит учитывать. Если купить облигации при низкой ставке ЦБ, а она поднимется, то доходность будет ниже актуальной.
- Риск оферты. Если эмитент решит досрочно погасить облигации по оферте, инвестору придется искать, куда вложитьcя. Если эмитент обязан выкупить облигации по оферте, может быть так, что после оферты ставка купона снизится.
- Также есть риски, связанные с продажей облигаций до срока погашения. Если ставка ЦБ упадет, придется продавать облигации дешевле стоимости покупки. Стоит учитывать этот момент. Либо просто ждать погашения и получить номинал. Но тут верно и обратное. Если ставка поднимется, их можно будет продать дороже. Ну и есть еще ликвидность. Будут ли покупатели на непопулярную у инвесторов бумагу? Лучше такое не выбирать.
Сколько можно заработать на облигациях?
Рассмотрим все виды облигаций и сравним с ключевой ставкой и вкладом. Сегодня ключевая ставка ЦБ 9,5%, доходность по вкладам на 3 года — ±8% (без учета капитализации; я ориентируюсь на Альфа-Банк, в других банках может быть выше или ниже) без учета налогов (в этом году налог 13% отменен, а с налогом доходность стала бы ±7% без учета капитализации). С купонов налог 13% платится всегда, поэтому считаем с учетом налога.
ОФЗ
Доходность сегодня: ±8,1% — 9,1% (без учета налога 13%) или ±7% — 8% (с учетом налога 13%)
Доходность относительно ключевой ставки ЦБ: ±73% — 84% от ставки (с учетом налога 13%)
Примеры: ОФЗ на 1 — 30 лет
Кредитный рейтинг: ruAAA (самый высокий)
ОФЗ в отличие от вкладов можно взять на более длинный срок (в который ставка ЦБ может сильно понизиться), а по надежности они прям огонь. Отсюда и такая низкая доходность. Конечно же, ставка ЦБ может и вырасти, тогда цена облигации снизится. Доходность на уровне вкладов или чуть ниже.
Муниципальные облигации
Доходность сегодня: ±8,9% — 10,5% (без учета налога 13%) или ±7,7% — 9% (с учетом налога 13%)
Доходность относительно ключевой ставки ЦБ: ±81% — 94% от ставки (с учетом налога 13%)
Примеры: Самарская область, Карелия, Москва и тд в основном от 3 до 10 лет
Кредитный рейтинг: ruAA, ruA, ruBBB, ruBB
Муниципальные облигации выпускаются городами или областями, и чем экономически привлекательнее регион, тем ставка ниже. Условно, московские облигации менее доходны, чем облигации калининградской области (понятно почему, она сегодня частично заблочена) или Хакасии/Башкирии (ну вот так вот). Тем не менее, надежность муниципальных облигаций почти такая же, как у ОФЗ. Почти, поэтому доходности и выше. Есть возможность получить доходность выше при таких же рисках (риски дефолта страны). Доходность немного выше вкладов при условно низких рисках.
Стоит отметить, что через наших брокеров можно взять еще облигации РБ (при условии веры в Лукашенко). Там риски и доходность выше (порядка 13% без учета налога).
Корпоративные облигации первого эшелона
Доходность сегодня: ±8,9% — 11,1% (без учета налога 13%) или ±7,7% — 9,6% (с учетом налога 13%), может быть чуть выше
Доходность относительно ключевой ставки ЦБ: ±81% — 101% от ставки (с учетом налога 13%)
Примеры: МТС, Сбербанк, Газпром, Роснефть на 3 — 5 лет
Кредитный рейтинг: ruAA, ruA
Первый эшелон — это самые надежные компании, имеющие значение на государственном уровне. Так сказать, голубые фишки. Имеет смысл выбирать те облигации, которые выглядят интереснее государственных. И, естественно, стоит смотреть на ликвидность. Доходность выше вкладов и гособлигаций, риски выше, но в разумных пределах.
Корпоративные облигации второго эшелона
Доходность сегодня: ±10% — 20% (без учета налога 13%) или ±8,7% — 17,4% (с учетом налога 13%), но ИМХО не стоит гнаться за доходностью выше 14%
Доходность относительно ключевой ставки ЦБ: ±91% — 183% от ставки (с учетом налога 13%)
Примеры: АФК Система, Самолет, Европлан
Кредитный рейтинг: ruBBB, ruBB
Второй эшелон — это самое интересное, на мой скромный взгляд, среди облигаций. Но здесь нужно крайне прагматично подходить к выбору. Во-первых, слишком высокие ставки (от 15% на сегодня) могут оказаться непосильными, во-вторых, стоит учитывать специфику бизнеса в текущих условиях. Это, например, касается застройщиков или лизинга (я смотрю на лидеров отраслей с адекватной долговой нагрузкой, а не на самые высокие проценты). Здесь также встречаются интересные молодые компании, которые способны на качественный рывок (ВУШ). Но есть и очень рискованные (дефолтнувшаяся Обувь России, Максима Телеком, Роснано). Доходность до двух раз выше вкладов, риски соответствующие.
Корпоративные облигации третьего эшелона
Доходность сегодня: ±11% — 25% (без учета налога 13%) или ±9,5% — 22% (с учетом налога 13%) и выше, но ИМХО вообще не стоит гнаться за доходностью выше 18%
Доходность относительно ключевой ставки ЦБ: ±91% — 231% от ставки (с учетом налога 13%)
Примеры: Техно Лизинг, Легенда, АО им. Т.Г. Шевченко
Кредитный рейтинг: ruB, ruCCC, ruCC, ruC
Третий эшелон — это уже во многом спекулятивные облигации, хотя и тут можно выбирать что-то интересное. Тем не менее, при низкой доходности (ниже 14%) стоит смотреть на компании с более высоким кредитным рейтингом, а если хочется пощекотать какую-то свою часть тела, то облигации с 15% — 18% доходности можно класть в рискованную часть своего облигационного портфеля. Насколько большой будет эта часть? Зависит от того, понимаете ли вы, что теоретический дефолт по таким облигациям лишит вас 100% этих активов. Непрофессионалам не стоит закупаться более чем на 10%. Профессионалы сами решат;)
ВДО (высокодоходные облигации)
Часть облигаций второго и большая часть третьего эшелонов маркетологи назвали ВДО — высокодоходными облигациями. На данный момент ВДО можно считать облигации с доходностью выше 12-14% (без учета налогов), но тут все условно. Есть и 20+.
Тем не менее, стоит помнить, что ВДО — это не столько высокодоходные, сколько высокорискованные облигации, где слово риск заменено на слово доход. Гарантий этого дохода нет, страховки по облигациям нет. Дефолт (как недавний у Обуви России) сделает больно.
Время от времени могут происходить ситуации, когда мусорные облигации летят в ад. Да и не только мусорные ВДО туда могут улететь, но и кажущиеся вполне надежными. Покупка ВДО связана с большим риском, поэтому хорошей практикой считается не брать их на всю котлету.
А еще хорошей практикой считается смотреть на кредитный рейтинг эмитентов, например, тут, а у особо прошаренных — на отчетность.
Диверсификация
Традиционно помним про диверсификацию. Она не нужна только в одном случае — когда стратегия предполагает покупку одних лишь ОФЗ. Во всех других случаях следует брать в портфель различные бумаги.
Например, это могут быть (без учета налогов) такие облигации в достаточно консервативном портфеле:
- 10% 2-3 вида ОФЗ с доходностью 8,5%
- 10% 3-4 вида муниципальных с доходностью 9%
- 20% 4-5 видов первого эшелона с доходностью 9,5%
- 50% 12-15 видов второго эшелона с доходностью 12%
- 10% 6-10 видов третьего эшелона с доходностью 15%
При подобном подходе к диверсификации можно получить доходность в 1,4 — 2 раза выше, чем по банковским вкладам. Но можно и не получить, ведь инвестировать — это не только классно, но и связано с определенными рисками.
Дополнительно повысить доходность можно на ИИС. Подробнее можно почитать тут.
Саммари
- Инвестирование в облигации — процесс чуть более сложный (механически), чем вклад, более рискованный, но при этом велика вероятность получить более высокую доходность.
- Купить облигации можно у брокера. Да, с регистрацией и СМС. А дополнительно повысить доходность можно на ИИС.
- В зависимости от типов облигаций варьируются риски и доходность. Допустимый уровень риска каждый выбирает самостоятельно. И не забываем про диверсификацию.
- При одинаковом налогообложении облигации в подавляющем большинстве случаев выгоднее вкладов.
- Не стоит лезть в неликвидные облигации, которые сложно купить или продать по справедливой цене, а иногда — вообще по любой.
Полезные ссылки
Да
Ответ на вопрос, можно ли заработать в 2 раза больше, чем на вкладах. Но только на высокорисковых бумагах. Более логично рассматривать доходность до полутора раз выше, чем по вкладам.
Традиционно приглашаю подписаться на мой телеграм-канал, в котором я рассказываю о своем опыте в инвестициях и финансовой грамотности, о том, как коплю на недвижимость в Сочи и не забываю про полезные источники знаний и мемы. Это все еще добровольно и ни к чему не обязывает;)
Что я понял на личном опыте — облигации это не вклад. Купив ОФЗ, можно потерять все проценты и даже часть первоначальной суммы.
В 2020 я купил длинные ОФЗ, в 2022 их рыночная стоимость + накопленный доход по купонам все равно меньше той цены, которую я заплатил в 2020.
Это произошло из-за резкого повышения ставки рефинансирования ЦБ. Когда покупал, то ставка была 5.5, сейчас 9.5. Если я сейчас продам эти ОФЗ, то даже в ноль не выйду.
С вкладом, если досрочно закрываешь, то хотя бы теряешь только проценты. Основная сумма вклада остаётся. Когда купил ОФЗ, а потом надо срочно продать (типа закрыл вклад досрочно), может получиться так, что вернешь меньше, чем вкладывал.
Если вы думаете, что резкого повышения ставки ЦБ не может случится ещё раз, то вспомните, в какой стране мы живём.
Да, если купить дешево и подождать, то можно и на облигациях типа ОФЗ сделать 20%. Так было в марте 2022; кто тогда купил — заработал. А кто в панике продавал, думая что все пропало и надо забирать те деньги, что остались, тот просто потерял деньги.
Поэтому с облигациями не все так просто, надо разбираться и понимать, что делаешь. А не просто купил ту бумажку, где брокер написал проценты большие, и все, сиди-жди процентов.
Облигации это сложный финансовый инструмент. С вкладами все проще, там меньше вариантов и меньше мест, где неопытного инвестора могут ввести в заблуждение.
просто ничего с пристав рос. не надо покупать и будет стабильно
И в один прекрасный августовский вторник охуеть, узнав о запрете обращения долларов на территории РФ. 😓
А сейчас ещё и зарубежные брокеры могут тебя послать из-за русского паспорта.
перед этим страну на выезд закроют, и да это неизбежно, хотя со со мной до сих пор до кровавых соплей спорят некоторые) а в вашей деревне про крипту не слышали?
А что, децентрализованные стейблкоины существуют?
существуют , а что страшно что твой аннонимный кошелек заблокируют? это тебе не рф
Ну и какие же?
Анонимный как раз заблокируют. Потребуют доки по KYC, а у тебя только русский паспорт. И усё, плакали твои стейблкоины.
ты фантазер чел) крипта это не только стейблкоины и кошельки анонимные) ты предлагаешь их деанонимировать)))
Я описываю реальность. А ты слился.
Все так
Зарабатывайте , копите и несите ваши денюжки, сначала на фондовый рынок. Потом теряйте, снова зарабатывайте, копите и несите опять, но на этот раз в облигации. Потом когда потеряете , снова зарабатывайте , копите и несите во что нибудь ещё. Повторяйте бесконечно, пока не умрете.
все как мы любим) зачем ещё деньги нужны, можно ещё конуру купить в ипотеку на 20 лет)
кризис лучшее время для инвестиций)
п.с. шутка)) это время когда лохов доят до одних трусов в остатке)
ну не скажите) не зря говорят: "На крушении цивилизации можно заработать ничуть не меньше, чем на создании ее" очень актуально в настоящее время
То есть получается, что вклад даже с 8% годовых без НДФЛ лучше ОФЗ, муниципальных и корпортов 1 эшелона.
Тогда не вижу смысла заморачиваться с облигациями - слишком много телодвижений чтобы получить то нес самое.
Ну а с остальными - это уже ближе к казино.
выпустит крупье указ - не платить по облигациям в виду санкционной политики недружественных стран - и будешь сидеть с нулем в кармане. Даже номинал не заберешь
Есть фонды, которые освобождены от уплаты налога от купонов. При этом у нормальных облигационных фондов комиссия за управление меньше 0.8 %. Также они отслеживают индекс (без активного управления) . С учётом этого они даже выглядят лучше самостоятельной покупки облиг и освобождают довольно много времени от анализа бумаг. Плюс в целом на бумаге они доходнее (при самостоятельной покупке облиг вы платите налог с купонов, а это считай примерно минус 1-1.5 % годовых дохода, что выше комиссии фонда). Самостоятельная покупка очень хороша на исс и когда инвестировать на короткий срок. Поскольку на коротком сроке фонды могут дать непредсказуемый результат
ну у вкладов есть и плюсы, и минусы. например, по срокам. потом снова налог введут. ну и банки тоже не все надежны, а страховка только 1,4 млн (но в каждом банке)
облигации уже учли курс на снижение ставки, поэтому пока что так, да
Ну, вы же для примера взяли АльфаБанк , а не какой нибудь Витязь из Сызрани (привет городу), которого ставка мобет быть и 11% годовых по вкладам. .
Так что довод про 1.4 миллиона так себе - Если альфа разорится, то будет полный пцр во всей стране. И с облигациями в том числе.
да согласен) а что поделать)
Инвестировать и рисковать. Что еще можно сделать?))))
инвестировать в себя а не в банки например
напоминает инфоцыганщину.
Расскажите, в какие инструменты инвестирвоания в себя вы применяете. Какая доходность у них?
не стоит конечно тебе отвечать на такой тупой вопрос, ну например получить межд сертиф по англ языку, вложиться в свое проф развитие, в свое здоровье и отдых
Пока тупите вы. Зачем-то приплетаете обычную траты на свою жизнь с инвертированием. Все перечисленные вами траты многие люди делают не вместо, а ОДНОВРЕМЕННО с классическим инвестированием. Пока вы не поймете главную разницу между инвестированием и самообразованием и поддержания достойного уровня жизни, вы так и будете путать теплое с мягким.
Пить пивко)
Сейчас облигации, даже ОФЗ, хуже вклада. От любого чиха цена облигаций падает и будешь ждать годы погашения.
Как писал Максим Кот, про облигации и вклады, что из вклада частично не заберешь не теряя проценты. В облигациях можно продать часть (вместе с НКД).
Риск есть везде.
Есть вклады, где частичное снятие возможно. Иногда и проценты не теряются. Но ставка ниже на 1-2%.
А про частичную продажу облигаций надо помнить, что при повышении ставки продавать придется себе в убыток. Условия по вкладам с частичным снятием могут оказаться выгоднее по итогу.
Бро, классная статья. Прям хороша
спасибо, бро! надеюсь, не больше 14 неточностей ты в ней увидел)
все четко
отлично, спасибо хорошему учителю (тебе)
Проводил автоматизированный анализ российских бондов. Для надёжных эмитентов доходность порой даже ниже, чем по вкладам. Также налог в 13% (а у вкладов послабление на 2021-2023 годы). Риск дефолта. Ценовой риск (евробонды RUS-28 упали со 170% до 120% (это и то когда ещё торговались), заставляя сидеть в них аж до 2028 года).
Вывод: не связывайтесь с облигациями в РФ, тут намного проще и безопаснее держать деньги на вкладах.
Ну, справедливости ради, ничего не мешает ввести отрицательные ставки по рублевым вкладам и привет доходность.
Не знаю, правда, зачем это делать властям, но, судя по последним событиям, и исключать совсем такую возможность никак нельзя.
Тогда и доходности по бондам будут нулевыми или даже отрицательными. =)
Да. Я лишь к тому, что, судя по всему, любые инвестиции в РФ - это риск. Который иногда не сопоставим с доходностью.
И стеклянная банка в укромном месте - лучшее место для денег )))
Отрицательные ставки по рублям будут означать, что банкам совсем не нужны дополнительные деньги. Это в свою очередь будет означать, что спроса на кредиты нет. То есть экономика мертва. На фоне попыток импортозамещения вряд ли допустят такую ситуацию. Ну, надеюсь.
Я чисто гипотетически.
Ведь год назад вы вряд ли могли предположить, что изменят законы и разрешат вводить отрицательные ставки по вкладам в ин. валюте для юр лиц?
Россия - страна возможностей. В плане того, что может случиться самая невероятная фигня.
Ну, введут отрицательные ставки - снимем рубли. Уж наличные рубли в РФ не должны закончиться. =D
Заскринил ваш комментарий. Когда скажут, что бумаги для печатаний денег нет в стране и поэтому наличных встроен больше нет, выложу скрин. )))))
"Жаль только — жить в эту пору прекрасную
Уж не придется — ни мне, ни тебе."
Знаю, что сейчас эти строки часто используют в обратном контексте, но тут, имхо, тоже актуально. Надеюсь, до такого не доживём. =)
Автор, эта запись что означает?
"от примерно 8,1 до точно 9,1" ?
или
"от -8,1 до 9,1" ? (бред, конечно, но математически именно это)
Хах) и то, и то примерно. Там точных значений не будет
Я как раз Альфы облигации взял, скоро погашение, брал на просадке ниже номинала, так что доходность выше депозита. Но тогда и депозиты под 20% были
Я в то время брал некоторые под 30%... Но немного) сейчас они уже по 12% а можно было с дисконтом под 30-40% брать) но уже нет