Почему в Канаде 1400 частных венчурных сделок в год, а у нас — 92?

Представитель российского сообщества инвесторов о канадских бизнес-ангелах, стартапах и том, почему соседство США и Канады так похоже на соседство России и Белоруссии.

В начале октября я съездил на World Summit of Business Angels — международный форум бизнес-ангелов, который прошел в Канаде в городе Монреале. Туда слетелись более 400 представителей локальных ангельских клубов из 20 стран, чтобы поговорить о трендах и обсудить развитие международного сообщества.

По данным Russian Angel Monitor, за 2016 год российские бизнес-ангелы заключили 92 венчурные сделки, а канадские, по данным NACO, — 1400 сделок. Помимо небольших локальных рынков, канадские инвесторы ориентируются на рынок США, российские — на рынок Европы. Потенциалы рынков сопоставимы. Но наши инвесторы охотнее вкладывают деньги в работающий малый и средний бизнес по договору займа под «понятный» процент, чем покупают доли в стартапах.

Зачем я туда поехал? Конечно, я не бизнес-ангел. Раньше я работал в БКС, а сейчас отвечаю за развитие сообщества инвесторов площадки StartTrack.

Большинство сделок на площадке — займы в работающий бизнес, венчурными их назвать нельзя. Но 20% от нашего оборота поступило именно в капитал стартапов. Многим инвесторам, которые с нами работают, интересны такие сделки. Многие ни разу их не заключали, но хотели бы заключать. Поэтому мы решили посмотреть на опыт канадского сообщества бизнес-ангелов. Было интересно узнать, как оно организовано и почему там много ангелов. Заранее было понятно, что нам есть чему учиться.

Главное в колонке

  • Как в Канаде работают клубы и ассоциации бизнес-ангелов.
  • Почему в Канаде много бизнес-ангелов, а у нас — нет.
  • Канада для бизнес-ангела как «трамплин» в США.
  • Где канадские ангелы находят стартапы.
  • Синдикаты — канадский best practice, которого так не хватает в РФ.
  • Как канадские венчурные инвесторы реагируют на ICO.

Как в Канаде работают клубы и ассоциации бизнес-ангелов

Оказалось, что канадское сообщество — это более 3000 действующих бизнес-ангелов, 40 клубов, $560 млн венчурных инвестиций и 1400 сделок за 2016 год. Головная организация канадского сообщества — NACO, федеральный орган, который включает клубы бизнес-ангелов (в Канаде они называются сети, или networks).

Войти в NACO можно и индивидуально, но это скорее исключение. Основные цели NACO — обучение, исследование и организация нетворкинга. Членство стоит $750 и $250 в год для клубов и индивидуальных инвесторов соответственно.

Обучение для инвесторов в NACO включает в себя 22 полдневных модуля (онлайн или офлайн), которые делятся на четыре группы по уровню подготовки и объясняют ключевые вопросы венчурных инвестиций, начиная с Due Diligence и Valuation, заканчивая Exit Execution и Dealing with VCs. Также на сайте NACO можно скачать шаблоны документов и, что важно, прочитать подробные пояснения по использованию term-sheet для обычных и привилегированных акций, а также для конвертируемых нот. Кстати, там же стартапы могут найти список документов, которые лучше предоставить инвесторам для Due Diligence, чтобы упростить им и себе жизнь.

В канадском сообществе около 40 клубов и 3000 инвесторов. Это очень много, потому что население 40 крупнейших городов Канады — всего лишь около 15 млн человек, примерно как в Москве. Интересно, что помимо локальных клубов на 50-100 человек, есть крупные сети, в которые входит до 700 ангелов — Angels Quebec, Angel Investors Ontario, Golden Triangle Angel Network, Island Capital Partners, BizField Angel Network. Средний потенциал одного канадского клуба — $50 млн инвестиций в год.

За членство в канадском клубе или сети ангел платит от $1500 до $2700 в год. За эти деньги два-четыре человека (как правило тоже ангелы) создают пайплайн стартапов и организуют 10-12 питч-сессий в год. Клубы решают часть проблем инвесторов — им не нужно бегать по рынку в поисках стартапов, а потом также муторно обсуждать проекты с коллегами. Для сравнения, членство в сообществе инвесторов StartTrack — бесплатно.

В отличие от канадских клубов, у нас другая, перевернутая модель. Помимо создания пайплайна, мы проводим венчурный и банковский скоринг, а потом предлагаем готовую онлайн-платформу, где сделку можно заключить за три клика. Оплачивают нашу работу стартапы по факту привлечения средств.

Почему в Канаде много бизнес-ангелов, а у нас — нет

Во-первых, бизнес-ангел, или венчурный инвестор — это бывший предприниматель. Он уже построил собственный успешный бизнес и понимает, как он работает, понимает, что такое риск. В какой-то момент ему становится выгоднее не открывать очередную новую компанию, а диверсифицировать риск, купив доли в 10-20 стартапах. При этом он остается предпринимателем по духу и аппетитам к риску.

Канадское общество давно и успешно работает над созданием благоприятной для бизнеса среды, поэтому успешных бывших предпринимателей у них больше. В России культура развития предпринимательства появилась сравнительно недавно.

Для примера, большинство из двух тысяч частных инвесторов StartTrack по профилю инвестирования похожи на рантье. Будучи топ-менеджерами крупных компаний, они создали капитал, который размещают под «понятный» повышенный процент — инвестируют по договору займа в работающий прибыльный малый и средний бизнес. Тем не менее, 20% сделок на площадке проходят именно в капитал компаний, их заключают инвесторы, которые создали собственный бизнес и готовы рисковать с целью заработать «несколько иксов».

Я не хочу сказать, что частный инвестор хуже бизнес-ангела или наоборот. В каждой стране в зависимости от экономики и потребностей бизнеса есть и те и другие. Для общества нет существенной разницы в том, кто именно создает рабочие места.

Конечно все эти причины далеко не единственные, но для меня именно это было не очевидным.

Канада для бизнес-ангела — трамплин в США

Соседство Канады и США напоминает соседство Белоруссии и России. В том смысле, что обе страны находятся в условно общем экономическом пространстве, в обеих странах говорят на одном языке. Но гэп в стоимости жизни — значительный. Более того, в США «закручены гайки» с точки зрения иммиграции заграничных стартапов, а в Канаде проще получить стартап-визу и вид на жительство, приехать и развивать бизнес, планируя выход в США.

Инвесторы находятся в аналогичной ситуации. Вместо того, чтобы сразу ехать в Кремниевую долину, гораздо дешевле сначала оценить свои возможности и присмотреться к заветному рынку из Торонто. Благо стоимость билета на самолет оттуда до Сан-Франциско начинается от $150. При этом, как белорусские ИТ-компании хорошо чувствуют себя на российском рынке, так и канадские стартапы легко ориентируются на рынок США.

Где канадские ангелы находят стартапы

В Канаде развита сеть акселераторов и инкубаторов — по данным Global Accelerator Report, за 2016 год там прошли акселерацию 339 стартапов. По этому показателю страна занимает девятое место в мире. В Европе её обгоняют только Великобритания, Испания, Франция и Израиль.

Канадский регион Британская Колумбия с центром в Ванкувере в 2015 году занял пятое место в североамериканском регионе после Калифорнии, Нью-Йорка, Техаса и Гавайев по объему средств, проинвестированных акселераторами в стартапы. Самые активные канадские акселераторы — DMZ, Wavefront и entrepreneurship@UBC — выпустили 267 стартапов в 2015 году, а крупнейшим по объему инвестиций стал акселератор Alacrity Foundation.

Помимо акселераторов, практически неиссякаемым источником стартапов более поздних стадий можно считать биржу Toronto Stock Exchange. Кроме 1400 компаний с высокой капитализацией, там листингуется около 1600 венчурных стартапов с капитализацией от $2 млн до $20 млн.

На российской ММВБ такой секции нет вообще, а в Канаде любой аккредитованный инвестор получает возможность купить акции небольшой, но уже твердо стоящей на ногах и активно развивающейся компании.

Синдикаты — канадский best practice, которого так не хватает в РФ

В России существует классический кошмар начинающего инвестора. Он думает, что может заключить только одну сделку, от которой зависит все. У него не хватает знаний, чтобы оценить компанию, он один против всех. При этом, решение находится на поверхности. Общайся в сообществе, находи опытного лид-инвестора, еще нескольких коллег и создавай синдикат.

Лид-инвестору это тоже выгодно — он получает приоритетный доступ к информации о компании и вознаграждение в 10% от дохода синдиката в обмен на обязанность отстаивать интересы всех инвесторов и в понятном виде объяснять им происходящее. К тому же, все участники синдицированной сделки могут снизить свой средний чек, проинвестировать в десять компаний вместо одной и, таким образом, диверсифицировать риск.

Канадское сообщество показало, что доля синдицированных сделок растет. Десять лет назад большинство стартапов получало большие чеки от одного-двух бизнес-ангелов, которые несли на себе все риски. Сегодня более 60% сделок заключают синдикаты из пяти-десяти человек, каждый из которых вкладывает в среднем $50 тысяч.

Синдикаты используются венчурными фондами и клубами инвесторов. Мы в StartTrack тоже уже провели несколько синдицированных сделок и активно приглашаем лид-инвесторов к сотрудничеству, специально готовим для них договоры. Потому что синдицированные сделки — «клей», который объединяет венчурное сообщество. Преимущества синдикатов настолько очевидны опытным инвесторам, что их уже перестали обсуждать.

Как канадские венчурные инвесторы реагируют на ICO?

В целом канадских бизнес-ангелов интересуют те же отрасли, что и российских, — AI, MedTech, FinTech и так далее. С одной стороны, это значит, что информация из сердца венчурного мира до нас доходит так же быстро как до ближайшего соседа США. С другой стороны, в кулуарах и ангельских клубах Кремниевой долины уже могут обсуждаться совсем иные тренды.

Любопытно, что блокчейн и ICO на канадском форуме бизнес-ангелов не вызвали особого интереса. Когда спикер поинтересовался у аудитории, чем эфир отличается от биткоина, ответить решились всего десять человек.

Канадские инвесторы не бросились инвестировать в майнинг-фермы, не пытаются разобраться в огромном количестве ICO. Как консервативная нация они относятся к слишком рисковым, волатильным и необоснованно высокодоходным инструментам с осторожностью, воспринимают их лишь как один из других не менее интересных трендов.

Россия — удивительная страна, где люди не смотря на печальный опыт участия в финансовых пирамидах, крайне быстро реагируют на новые критотренды. В Канаде же никто с ума не сошел.

0
38 комментариев
Написать комментарий...

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
procents5

Как же у нас любят ныть вообще по любому вопросу. Пиздец просто какой-то. Едь в сибирь жить в тайге. бабы сплошные.

Ответить
Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

По-моему, это просто перечисление объективных причин текущей ситуации. Если у Вас иное мнение, просто выскажите его, а не посылайте оппонента в Сибирь подобно Советской власти.

Впрочем, прежде лучше представиться, а то такое ощущение, что Вы, извините, бот из «ольгинских».

Ответить
Развернуть ветку
procents5
отсутствующий рынок
утечка кадров
неуверенность в будущем, отсутствие перспектив
Повсеместная коррупция
валютные колебания

Ты понимаешь, что если автор приедет на какую-нибудь конференцию с такими причинами и огласит их, то его просто обоссут и закидают помидорами? Что если он придет на собеседование в гугл и на вопрос ответит "Это я не знаю из-за того,что вместо учебы плакал в интернете", то его просто не поймут. Это не причины, это нытьё. Скажите об этом Китаю, Индии и прочим.

Ответить
Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

Ну и вопрос простой на самом деле: почему инвестор, будь то российский или любой другой, должен инвестировать в Россию, а не в Китай, Индию, Канаду и так далее? Или Вы надеетесь привлечь инвесторов взятием их «на слабо»?
Поверьте, лично в моих интересах привлекать интерес предпринимателей и инвесторов к России. Я лично контактирую с международным сообществом и провожу международную конференцию с иностранными спикерами и партнёрами здесь. Повышение значимости российского рынка — это повышение значимости того, что я делаю.
Но у меня складывается ощущение, что в конечном итоге я, извините, ссу против ветра и это здесь особо никому не нужно.
Вы не подумайте, я не ною — я продолжу этим заниматься (и на следующей неделе буду в Штатах встречаться со старыми и потенциальными новыми партнёрами). Правда, при этом, если бы я сам запускал сейчас стартап, я бы вряд ли целился на российский рынок.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

Нет, не кажется, увы. Обратили внимание, что успешней всего на мир масштабируются как раз американские компании?
Как думаете, с чем это связано?

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

И Вы, и Диоген правы — можете совместить 2 ответа в один для получения оптимального результата. Можно ещё долго на эту тему рассуждать — факт один: России до этого далеко и, что самое печальное, расстояние это увеличивается, а не сокращается.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

Не думаю, что в моих словах есть противоречие. Развитый рынок означает 2 вещи: большую готовность потребителей платить за инновационные продукты и, соответственно, более широкий круг этих самых потребителей. Грубо говоря, сервис для пассажиров самолётов на внутренних авиалиниях, очевидно, проще создать в Штатах благодаря более широкому кругу этих самых пассажиров, а билборд в Атланте принесёт больше трафика, чем билборд в Шереметьево (условно).
Ну и, разумеется, там больше возможностей получения инвестиций от стадии пресида и далее, шире рынок специалистов и проф. сервисов и так далее

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Игорь Баранов

Потому что всё зависит от личности предпринимателя, а инвестор вообще никому ничего не должен)

Ответить
Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

А Вы кем работаете?

Ответить
Развернуть ветку
Олег Ивахнов

Ты думаешь нытики выэивут в тайге?

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Игорь Баранов

Полностью поддерживаю!

Ответить
Развернуть ветку
Alexey Laptev

А кто-нибуть может привести пример российского ПОЛЕЗНОГО стартапа которому не дали бабки из-за того что у нас кровавый режим, а не сам проект тупой?

Ответить
Развернуть ветку
Игорь Баранов

Уверен, что нет таких примеров.

Ответить
Развернуть ветку
Alexandre Svergoun

Недавно была история про парковные датчики. Один основатель уехал в Лондон и успешно развивает бизнес, а другой остался в России и теперь сидит по подпиской о не выезде.
Умные основатели регистрируют свои стартапы за границей, Яндекс и Додо вам в пример.

Ответить
Развернуть ветку
Alexandra Kotelnikova

Сергей, какие планы у StartTrack на развитие? Идете в Канаду?

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Chetverikov
Автор

Велика Россия, и её бизнес поднимать надо. Этим и будет заниматься в ближайшие 3 года.
Как поднимем - так и другими странами займёмся

Ответить
Развернуть ветку
Oleg Minenkov

Сергей. Как с вами можно связаться.

Ответить
Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

«В России культура развития предпринимательства появилась сравнительно недавно»

Культура развития предпринимательства появилась недавно, а культуры инвестиций в венчур нет вообще. После IPO Яндекса, там появилось больше 100 долларовых миллионеров. Сколько из них стало инвестрами в стартапы?

Ответить
Развернуть ветку
Татьяна Китова

Я поддерживаю тех, кто считает, что предприниматель это сорняк, ему поддержка не нужна, его трогать не нужно, максимум свободы, минимум контроля и бюрократии.
Поддержка нужна пассажирам, для государства вероятно поддержка важна, но это не предприниматели, это "стартаперы" что ли, залетные.

Ответить
Развернуть ветку
Valentin Dombrovsky

Могу с этим согласиться, но:
- Создание благоприятной среды и уменьшение бюрократических преград всё-таки способствует появлению большего числа предпринимателей — в пустыне сорняки не растут за исключением редких кактусов;
- Главная наша проблема — это ментальность. А ещё, вопреки провозглашаемому. отсутствие стабильности, что мешает планировать бизнес на продолжительное время.

Грубо говоря, можно говорить о том, что «настоящий предприниматель сам пробьётся и добьётся», а можно делать так, чтобы становилось больше тех, кто таким «настоящим» может себя почувствовать. Как это происходит в Штатах, к примеру.

Ответить
Развернуть ветку
Александр Кудин

Нашел конечно с чем сравнить, с Россией.
У нас наверно 90% населения финансово безграмотно, живут одним днем, а с какой скоростью лопаются банки, окончательно подталкивая людей к мысли, что хранить деньги лучше под подушкой, а все инвестиции у нас связаны с мошенничеством. Так что как раз 92 сделки для России отличный показатель!

Ответить
Развернуть ветку
procents5

Потомучто если в Канаде хостятся 100500 компаний из-за того, что рядом США, то реально там ~140 сделок для чиистых канадских хостеров.

Ответить
Развернуть ветку
Татьяна Китова

Раньше как-то жили вообще без сделок и нормально.
Венчур именно для стартапов, для пассажиров.
А бизнес можно и может даже нужно строить на свои. Тем более если речь об IT.
Слушайте, ну еще в начале нулевых не было никаких "стартапов", люди в онлайне пилили проекты и все было норм.

Ответить
Развернуть ветку
Sergey Chetverikov
Автор

Татьяна, в мире вообще до 1957 г все жили без вечурного капитала. И стартапы делали "на свои".
Но именно с появлением в США первых венчурных фондов, готовых вкладывать капитал в ранние IT компании, там через 20 лет и случился технологический скачок. Плодами которого мы все сейчас и пользуемся.

Дополнительный Капитал, в т.ч. и венчурный, позволяет ускорить развитие хорошего бизнеса.

Ответить
Развернуть ветку
Татьяна Китова

Возможно просто одно на другое наложилось.
Здесь трудно сказать, что причина, а что следствие.
Скорее всего первичен именно технологический прогресс.

Ответить
Развернуть ветку
Игорь Баранов

Конечно же строить только на свои. Можно и передвигаться на лошадях, раньше же могли, чем мы лучше.

Ответить
Развернуть ветку
Odin Dodin

Да не унывайте, всего-то лет 30 при капитализме живем. Избираются же уже всякие хипстеры и блогеры, если приспичит все измените.

Ответить
Развернуть ветку
Василий Лебедев

за 30 лет можно сегодняшний Китай, Южную Корею, послевоенную Германию отстроить

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Аккаунт удален

Комментарий недоступен

Ответить
Развернуть ветку
Odin Dodin

они и жили плотнее нас.Меньше пустынь между городами,нашим "колониям" до столицы сложнее достучаться.Современный интернет в этом плане дело чуть меняет

Ответить
Развернуть ветку
Aka Bydionis

Главное в статье зерно, что там это реальные рантье - топы срубившие, честно, свои капиталы и пытаются часть их инвестировать. Это не инвесторы, это просто рантье, слушающие рекомендации своего фонда и лид-инвесторов.

А читаешь про наши фонды, и рассказ идет только про одного лид-инвестора - "визитного лица" фонда. А запросишь всех бенефициаров , так сразу глаза выпучивают от такой наглости.
Я по глупости, после презентации Я Дзена, написал в нем заметку о своем новом интернет-магазине и видении его развития. И на неделе, сразу же два фонда позвонили примерно со следующими словами утрированно:
"Привет, мы увидели вашу статью, хотим проинвестировать ваш проект, и пригласить вас к себе в офис с презентацией о проекте."
У них даже письма шаблонные были! И при этом, поясню, ни в статье ни на сайте проекта, не было ни слова что мне нужны инвесторы...
По факту, это живой пример как фонды с порога попытались заминусовать проект)))
В ответ вместо презентации, я им предложил встречу в ресторане на бранч, чтобы познакомиться, и при этом они оплатят мое время) Симметричный вежливый ответ указать им что они не в том деловом тоне разговаривают. Логично что фонды обиделись на меня, что все пошло не по их сценариям)))).

Проще говоря, в русских фондах сидят лица, в большинстве своем срубившие деньги на гос.заказах и откатах, и работать с ними еще хуже чем с консервативными инвесторами из Канады. У нас человек продает автомойку или шиномонтаж, и у него появляются лишние 10 000$, и он начинает как индюк, бегать задрав подбородок и строить из себя эксперта-инвестора. А по факту, он максимум по шампуням для мытья авто, только и может дать экспертную оценку.

Ответить
Развернуть ветку
Constantin D'oh

примерно тоже самое можно сказать и о стартаперах, которые ищут инвестиции

Ответить
Развернуть ветку
Ekaterina Poznyak

Кол-во инвесторов в Канаде впечатляет, конечно! Россия в этом плане в конце хвоста, увы(

Ответить
Развернуть ветку
Лёша Скачков

Потому что в Канаде экономика лучше

Ответить
Развернуть ветку
Evgeniy Malkov

Наши российские фонды, по моим ощущениям, решают какие-то свои неочевидные для бизнеса задачи. И задают вопросы совсем не те, которые звучат на западе. Подавал, к примеру, в Сколково. Там все рассмотрение проекта это его техническая экспертиза. Никого там не интересует ни команда, ни потенциальный рынок, ни бизнес модель и т.д. Или взять какого-нибудь Усманова. Ему Путин сказал поддержать стартапы. Так он и поддержал. Объявил Усманов-челлендж, выбрал один проект, сунул ему миллион рублей и тихо прикрылся. Или вот набивший оскомину Generation S. Столько пиара, как из паровоза пара. "Крупнейший стартап конкурс в Европе" А за весь 2016 год сделок на 17 млн. долларов. Это как одна средняя инвестиция в развивающийся стартап. Видимо, сохранить наворованное совсем не то, что приумножить заработанное.

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
Михаил Погольша

Сделок нет, потому что у нас стартапов нормальных мало. Да и откуда им взяться, если все бросились делать и продвигать лендинги под ICO. На худой конец биткоины покупать. Никто не хочет строить нормальный бизнес, это ж долго и сложно. Проще криптофантики купить.

Ответить
Развернуть ветку
DJ

//Соседство Канады и США напоминает соседство Беларуси и России.

Так себе сравнение. У беларуских стартапов в последнее время достаточно громких выходов, а у России что?

Ответить
Развернуть ветку

Комментарий удален модератором

Развернуть ветку
35 комментариев
Раскрывать всегда