FinMath Journal

В прошлой части мы обсуждали Discount Curve. Идея была в том, что YTM считается для одной конкретной облигации, а discount curve пытается решить более общую задачу: восстановить, сколько сегодня стоит будущий доллар в разные моменты времени.

В прошлой части мы обсуждали Yield to Maturity, или доходность к погашению. Мы пришли к идее, что YTM — это ставка, которая связывает текущую цену облигации с ее будущими платежами. Если мы знаем цену облигации и ее future cash flows, то можем подобрать такую ставку, при которой present value всех будущих платежей будет равна текущей цене.

В прошлой части мы начали обсуждать облигации и пришли к простой идее: облигация — это набор будущих денежных потоков. Если мы знаем, какие купоны получит инвестор и какой номинал будет выплачен в конце, то цена облигации может быть представлена как сумма сегодняшних стоимостей всех этих платежей.

В прошлых постах мы много говорили про акции. Мы смотрели на доходность, риск, корреляцию, диверсификацию и пытались понять, как из нескольких активов собрать портфель. Теперь давайте немного сместимся. Вместо акций посмотрим на другой большой класс финансовых инструментов — облигации.

Продолжим обсуждать оценку перформанса портфеля и сделаем шаг назад. Ранее, мы говорили о двух основных метриках для анализа портфелей: Ожидаемая Доходность и Стандартное Отклонение. Эти метрики действительно являются основополагающими, но не единственными. В индустрии, аналитики рыночного риска используют метрики, основанные на распределении доход…

Давайте внимательнее посмотрм на то, что мы обсуждали в прошлой части. Напомню, что в прошлой части мы показали, что такое Mean-Variance Frontier (для заранее выбранных активов), обсудили его Эффективную и Неэффективную границы. Потом, показали, как можно алгебраически найти веса, соответствующие Эффективному региону фронтира. Повторю: найдем веса…

В этом посте мы рассмотрим знаменитую Портфельную Теорию Марковица. Она является логическим продолжением предыдущих постов об оценке перформанса портфеля и ставит вопрос об аллокации весов выбранных активов.

Раньше мы рассматривали, как Ожидаемая Доходность и Стандартное Отклонение меняются, когда вместо одного актива мы собираем портфель из двух активов. Стало ясно, что, добавив новый актив, мы можем получить эффект Диверсификации. Получим мы этот эффект или нет — решает Корреляция. Сейчас давайте внимательнее рассмотрим эффект Диверсификации на приме…

В прошлой части мы обсуждали основные метрики для оценки перформанса инвестиционного инструмента. А что если мы хотим инвестировать в несколько инструментов сразу? Как будут выглядеть Ожидаемая Доходность и Стандартное Отклонение в таком случае (см. прошлую часть)? Как и ранее, допустим, все доходности даны за вычетом risk free rate.

Каждый из нас хочет принимать хорошие инвестиционные решения. В моменте принятия решения, мы основываемся на разные факторы: нашу веру в компанию, ее отрасль, экономику страны в целом или работу технических индикаторов. Так или иначе, наше решение имеет большой субъективный фактор. А что если попробовать измерить успешность того или иного финансово…