Трамп привел рынки в движение
Инвесторы будут муссировать тему налогов и тарифов республиканца, оценивая их влияние на экономику.
Итоги президентских выборов в США, где победу одержал Трамп, ожидаемо привели в движение все классы активов — от биткоина и Уолл-стрит, где были зафиксированы рекордные вершины, до валютных и сырьевых площадок.
Доллар ожидаемо укрепился, поприветствовав республиканца на 4-месячных максимумах. Покупки американской валюты активизировались еще по мере роста шансов на победу Трампа, чья политика считается проинфляционной за счет планов по снижению налогов и повышению пошлин. Потенциальная торговая война также расценивается как бычий фактор для защитного доллара, который, как ожидается, будет пользоваться спросом на фоне торговых трений в мире.
Прежде всего трейдеры акцентируют внимание на перспективах разгона инфляции, которая может вынудить Федрезерв притормозить со снижением ставок. Однако здесь все не так однозначно, учитывая, что такой сценарий разочарует фондовые рынки, к чему Трамп вряд ли готов.
При этом присутствует риск замедления экономического роста из-за любви одиозного республиканца к тарифам. В зависимости от масштабов удара по ВВП Федрезерв будет вынужден продолжать смягчение политики, если, конечно, это позволит сделать инфляция, которая, к слову, еще не дошла до целевого уровня.
Перспектива продления налоговых льгот и введения дополнительных послаблений — фактор в пользу роста инфляции. По некоторым оценкам, реализация налоговой программы Трампа обойдется примерно в $9 трлн в ближайшие 10 лет.
В ближайшее время рынки будут муссировать эти вопросы, гадая, каким путем пойдет экономика США и остальной мир в зависимости от реализации предвыборных намерений и обещаний Трампа.
Так что у доллара есть потенциал для дальнейшего укрепления, тем более что рынки уже начали пересматривать свои ожидания относительно будущей политики ФРС и теперь прогнозируют более медленное снижение ставки, если вообще не длительную паузу.
При этом на текущем заседании, которое завершится позднее сегодня, регулятор скорее всего снизит стоимость кредитования на четверть процента. Такой сценарий полностью учтен в ценах и сам по себе не должен оказать существенного влияния на динамику доллара.
Больший интерес представит риторика Пауэлла в рамках пресс-конференции с учетом новых реалий — возвращения Трампа в Белый дом. Не исключено, что в речи главы банка появится больше ноток неопределенности в отношении темпов дальнейшего стимулирования, что должно понравиться долларовым быкам.
Лично я вижу риски замедления экономики из-за возможной торговой напряженности. Рост инфляции и курс на укрепление доллара могут усложнить ситуацию для фондовых рынков. Надеюсь, что Федрезерв найдет баланс между инфляцией и ставками.
Интересный расклад с долларом и биткоином после победы Трампа. Если его налоговые послабления будут приняты, это точно приведет к разогреву инфляции и укреплению доллара. Вопрос только в том, насколько быстро отреагируют рынки и каков будет ответ ФРС. Думаю, что это создает интересные возможности для валютных и сырьевых трейдеров. Укрепление доллара может стать основным трендом ближайших месяцев.