Федрезерв подогревает привлекательность доллара

Помимо снижения ключевой процентной ставки, которое было ожидаемым, Федрезерв в ходе минувшего заседания понизил ставку по механизму, который используется для контроля за базовым показателем, чтобы гарантировать стабильность на денежных рынках.

В частности, банк решился на снижение ставки по инструменту обратного однодневного РЕПО на 5 базисных пунктов относительно нижней границы установленного диапазона. Вместе с сокращением целевого диапазона ставки по федеральным фондам до 4,25%-4,50%, новая ставка по обратному РЕПО составляет 4,25%, и, что примечательно, впервые с 2021 года совпадает с нижней границей.

Тем временем сигналы регулятора о перспективах политики прозвучали в довольно ястребином ключе. Впрочем, и это было ожидаемым, учитывая недавнее оживление инфляции, рост розничных продаж выше прогнозов и подтверждение устойчивости рынка труда. К тому же есть повышенная неопределенность в связи с будущей политикой Трампа, который нацелен на тарифные войны с рисков проинфляционного эффекта.

Сам Пауэлл в своей сопроводительной речи отметил, что пока рано судить о потенциальных эффектах от пошлин нового президента. При этом ЦБ дал понять, что теперь будет действовать осторожнее в вопросе смягчения политики.

ФРС указала, что, вероятно, понизит ставку лишь дважды в 2025 году, согласно обновленной точечной диаграмме, отражающей индивидуальные ожидания относительно будущих ставок членами комитета. В сентябрьских прогнозах фигурировали прогнозы, предполагающие вдвое больше снижений стоимости кредитования.

Предполагая, что снижение будет происходить с шагом в четверть процентного пункта, чиновники указали на еще два сокращения в 2026 году и одно в 2027 году.

После решения ФРС акции упали, в то время как доходность казначейских облигаций выросла на пару с долларом. Реакция была закономерной, учитывая ужесточение риторики регулятора, хотя такой сценарий был ожидаемым. Но, судя по динамике рынков, в отличие от снижения ставки на четверть процента, резкое сокращение прогнозов по смягчению политики было минимально учтено в ценах.

Теперь инвесторы будут переваривать свежий посыл от американского Центробанка с оглядкой на поступающие сигналы от администрации Трампа, вступающей в должность через месяц. По мере того как республиканец будет грозить своим торговым партнерам новыми тарифами, у игроков могут возникать опасения по поводу еще более скромных планов по смягчению политики ФРС в будущем году, что только укрепит позиции доллара в условиях, когда ведущие ЦБ мира снижают ставки.

#фрссша