реклама
разместить

Новости инвестиций за неделю: чемпионы S&P 500, почему падает Россия, средство против инфляции

Очередная девалютизация от ЦБ, визит Пелоси на Тайвань, льготные кредиты «Яндексу», Ozon и VK, скупка россиянами золота — и другие новости, о которых важно знать инвестору.

А также разбор акций США с приличным потенциалом роста, антиинфляционная инвестидея в американском ритейле и важные события, которые могут пошатнуть рынки уже на следующей неделе.

ЗА КЕМ СЛЕДИТЬ В S&P 500

В США в самом разгаре сезон отчетности. Больше 130 компаний из индекса S&P 500 уже представили результаты. Больше 75% из них превзошли ожидания рынка. Мои коллеги из BCS Global markets составили список из 16 компаний, которые сейчас, по их мнению, являются топ-идеями на покупку. Основной критерий отбора — пересмотр менеджментом прогнозов по прибыли в сторону повышения. Средний потенциал роста котировок аналитики ожидают в районе 25%.

Итак, заветный список, а потом мои комментарии.

Abbott Laboratories (NYSE: ABT). Производит пищевые добавки, системы медицинской диагностики, кардиостимуляторы, препараты для лечения диабета.

American Express Co. (NYSE: AXP). Одноименная платежная система.

Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK). Название говорит само за себя. По нему, кстати, самый большой потенциал роста. 44%.

Coca-Cola (NYSE: KO). В представлении не нуждается.

Hasbro (NYSE: HAS). Производитель игрушек. «Монополия», пластилин Play-Doh и много всего еще.

Honeywell International (NYSE: HON). Промышленная компания. 40% бизнеса — это авиационная и аэрокосмическая продукция. Материалы — еще 30%. Остальное — оборудование для зданий и сооружений, обеспечение безопасности.

JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM). Крупнейший инвестиционный банк в мире.

KeyCorp (NYSE: KEY). Финансовый холдинг, где главный актив — KeyBank.

Mastercard Inc. (NYSE: MA). Еще одна платежная система.

Microsoft (NGS: MSFT). Все знают, что это такое.

NXP Semiconductors N.V. (NGS: NXPI). Крупный производитель микроконтроллеров, процессоров и микросхем. Используются везде: начиная от автомобилей и заканчивая телевизорами, телефонами и прочими умными системами.

Roper Technologies Inc. (NYSE: ROP). Многоотраслевая компания. Производит все: от софта до медицинских инструментов и промышленных насосов. Дивидендный аристократ. Самый маленький потенциал роста в списке. Всего 6%.

Schlumberger (NYSE: SLB). Или, как его все называют, «Шлюм». Главный бизнес — разведочное и эксплуатационное бурение нефтяных скважин.

Tesla (NGS: TSLA).

UnitedHealth Group (NYSE: UNH). Медицинское страхование.

United Rentals Inc. (NYSE: URI). Занимается сдачей в аренду строительной техники и промышленного оборудования.

Не все перечисленные компании вызывают у меня оптимизм.

Про Tesla даже говорить не буду. На мой взгляд, это один из последних пузырей, который еще не сдували.

Далее — Roper Technologies. В последние годы объем экономической прибыли падает, сейчас она минимальна. Если процентные ставки продолжат расти, она станет отрицательной.

Honeywell. Слабое место компании — завышенные ожидания рынка по росту операционной прибыли. 60% — это явный перебор для корпорации, чья экономическая прибыль годами топчется на одном месте.

Mastercard. В целом, конечно, сильная компания. Бешеная отдача на инвестированный капитал, растущая экономическая прибыль. Однако уж очень сильно в рыночной цене акций завышены ожидания по росту прибыли. Даже то, что котировки простояли уже 2,5 года на одном месте, не помогает.

UnitedHealth Group. Компания без явных слабых мест, но настораживает, что в последние годы бухгалтерская прибыль растет, а экономическая снижается. Зато график котировок на зависть всем компаниям мира.

NXP Semiconductors. Долго компания прожигала деньги акционеров — и вот наконец выбралась в плюс по экономической прибыли. Видимо, сказался дефицит чипов и рост цен на них. Если удастся закрепить эти показатели, то долгосрочные перспективы есть у акций. Но, судя по тому, как болтает котировки, это больше радость для спекулянта, нежели для инвестора.

Schlumberger. Я бы не стал рекомендовать эту компанию. Даже в условиях высоченных цен на нефть она неэффективна. Отдача на инвестированный капитал — всего 4%. Экономическая прибыль — не помню уже, когда была у нее… И была ли вообще. В секторе Energy есть намного сильнее компании. Та же EOG Resources.

Неплохой выбор — KeyCorp и American Express. Но это примерно те же ставки, что и покупка Mastercard. Понравился мне выбор Hasbro и Coca-Cola.

В целом из списка только шесть компаний мне нравятся. Странно, что нет никого из сектора Communication Services. Там же Alphabet, которая многим из списка 100 очков даст. Никого нет из сектора Materials, хотя Dow, Freeport-McMoRan и Southern Copper — отличный выбор сейчас.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ НЕДЕЛИ

Российский рынок всю неделю был в минусе. Инвесторы не спешат ничего покупать. Ждут двух событий. 8 августа, то есть уже в понедельник, к торгам на срочный рынок допустят нерезидентов — правда, пока только из так называемых дружественных стран. На 15 августа назначена автоматическая конвертация депозитарных расписок российских компаний в акции. Кроме того, в последние дни снижались цены на нефть. Это еще один негативный фактор. И уверенного ослабления рубля мы так и не увидели.

***

В среду 3 августа стартовали торги облигациями «Русала» в юанях. Параметры двух выпусков идентичны. Это 5-летние бонды объемом 2 млрд юаней каждый с put-офертой через 2 года. Ставка купона изначально заявлялась в районе 5%, но из-за четырехкратной переподписки была снижена до 3,9%. По итогам первого дня торгов доходность выпусков еще немного снизилась — до 3,7%. 3,7% в юанях — это много или мало? Нормально! Инфляция в Китае сейчас гораздо ниже, чем в США, Европе и тем более у нас. Всего 2,5% в годовом выражении. В общем, если ищете вариант переложиться во что-то из долларов, бумаги «Русала» — хороший вариант.

***

Уже несколько выпусков мы обсуждаем ограничения для неквалифицированных инвесторов, которые хочет ввести ЦБ. На этой неделе против выступили брокеры. Они не поддержали предложение ЦБ запретить неквалам торговать иностранными бумагами. Вместо этого НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка) предлагает ввести лимит на покупку или продажу таких бумаг, а также запретить маржинальную торговлю. В этом сюжете есть еще одна хорошая новость. Китайские акции регулятор неквалам все-таки готов оставить. При условии, что для их хранения будут использоваться депозитарии в странах, которые не вводят против России санкции. В Goldman Sachs китайским акциям прогнозируют рост доходности на 24% на горизонте 12 месяцев.

***

ЦБ на этой неделе продлил ограничения на снятие иностранной наличности еще на полгода — до марта 2023 года. Лимит остался прежним — вы сможете снять только 10 000 долларов или евро.

Курс на девалютизацию продолжается — одновременно Центробанк рекомендовал бизнесу перевести валютные накопления из долларов, евро и фунтов в юани, тенге и белорусские рубли. От госкомпаний этого, по мнению регулятора, должно потребовать правительство. Самыми внушительными валютными накоплениями у нас, как известно, располагает «Сургутнефтегаз». На конец 2021 года в его «кубышке» был эквивалент 4 трлн ₽. В какой валюте они сейчас хранятся, точно не известно. Уже пять лет компания об этом не отчитывается. Но раньше почти все накопления «Сургута» были в долларах. В четверг на канале БКС Live мы провели стрим про нефтегазовый сектор. «Сургутнефтегаз» тоже обсуждали — посмотрите, если интересно.

***

Почти 3 млн человек со всего мира в реальном времени следили, как самолет спикера палаты представителей США Нэнси Пелоси приближается к Тайваню. Этот визит, конечно, очень не понравился Пекину. КНР считает Тайвань своей провинцией и выступает против любых официальных контактов представителей Тайбэя с иностранными чиновниками. Что будет с долларом и юанем, если ситуация обострится? Это очень популярный вопрос в нашей социальный сети «Профит». Вы же слышали о ней? Она доступна в приложении «БКС Мир инвестиций» и в специальном разделе сайта «БКС Экспресс».

Отвечаю. Если разгорится внешнеполитический кризис, доллар, скорее всего, укрепится — как традиционно защитный актив. Тем более что процентные ставки в Америке сейчас выше, чем в Китае. Юань и другие азиатские валюты краткосрочно ослабнут — из-за угроз региональному экспорту и росту экономики, а также срывов цепочек поставок, в особенности на рынке полупроводников. Но сильно юань не упадет. Ни Китаю, ни США это невыгодно. Народный банк Китая ежедневно определяет официальный обменный курс, что нивелирует неблагоприятное влияние внешних факторов. Возможностей для валютных интервенций достаточно. За последние 16 лет Китай утроил свои резервы.

***

В США долг домашних хозяйств достиг исторического максимума. Более $16 трлн. Сумма, которую невозможно не только представить, но даже потратить. Насколько ситуация аховая? Давайте разбираться. Начнем со структуры долга. $10 трлн приходится на ипотеку. В принципе логично, что народ побежал брать кредиты, видя что инфляция огромная, а ставки растут медленно, но будут точно расти. Налетай, торопись, покупай живопись.

$1,6 трлн — это кредиты на образование. Тоже все понятно. Вкладывай в свое будущее, пока ставки низкие, а инфляция высокая. Золотое правило, его все на первом курсе проходят.

Едем дальше. $1,4 трлн — это автокредитование. Тут логика такая же, как с ипотекой и образовательными кредитами.

$800 млрд — задолженность по кредитным картам. Ну это вообще не вопрос в современном мире, берешь новую карту в новом банке и гасишь долг в другом банке.

Итак, мой прогноз. Долги домашних хозяйств будут увеличиваться. А вдруг в Америке гиперинфляция будет? Представьте, какой кайф, один день не пообедал — и расплатился за ипотеку, которую не знал, как будешь выплачивать 20 лет.

Критично ли это для американской экономики? Само по себе нет, но если прибавить сюда государственный долг в $30 трлн, да еще корпоративный в $20 трлн, то кругленькая, а вернее неподъемная сумма получается. А значит, повышать ставки в США нельзя. Вот и растут хайтеки. Чувствуют инвесторы, что коротки руки у ФРС.

***

Экономика России перейдет к росту только в третьем квартале следующего года. Такой прогноз дает ЦБ. В этом квартале прогнозируется спад ВВП на 7%, инфляция — на уровне 14,6% в годовом выражении. За весь год ВВП, по оценке ЦБ, должен упасть на 4–6%, инфляция составит 12–15%.

Почти в каждом выпуске мы говорим о каких-то прогнозах. И вы видите, что они постоянно меняются. Так что слишком сильно верить им не стоит. Хотя замечу, что прогнозы по российской экономике улучшаются.

***

Золото пользуется бешеным спросом у россиян. После отмены НДС на покупку слитков российские инвесторы нарастили свои вложения в драгметалл. Счет идет на десятки тонн. Клиенты Сбербанка, например, за пять месяцев купили почти 11 т золота. В ходу слитки всех размеров — от 1 г до 12,5 кг. На слитки от 1 кг тоже большой спрос.

Российские инвесторы идут абсолютно в мировом тренде, который характеризуется двумя вещами. Первое — растет спрос на инвестиционные монеты и слитки. Второе — центробанки наращивают свои покупки золота. Так что золотое правило «делай то, что делает крупняк» работает.

***

США ввели новые санкции. Под раздачу попал Магнитогорский металлургический комбинат. Его акции обвалились на 14%.

***

Российские компании продолжают отчитываться. На этой неделе результаты представила X5 Group. Ритейлер выиграл от общего роста цен. Онлайн-продажи увеличились на 38%, операционная прибыль — почти на 55%. X5 — интересная компания. Если хотите узнать о ней больше, посмотрите специальный эфир на канале «БКС Live» в следующий четверг, 11 августа. Мы возобновляем регулярный выход формата «Диалоги с эмитентами». Его делают мои коллеги из BCS Global Markets. Первым гостем станет представитель X5.

***

На складе Ozon в Подмосковье случился пожар. Больше 50 тыс. квадратных метров были в огне. Бумаги компании на Мосбирже сначала упали на 4%, но потом быстро скорректировались. Имущество-то застраховано. На котировки Ozon, а также «Яндекса» и VK на этой неделе повлияла другая новость. Правительство выделило им льготный кредит: 130 млрд ₽ на всех. Эти деньги позволят расплатиться с держателями еврооблигаций.

Я всегда говорил, что поддержка сейчас очень важна для бизнеса. И абсолютно правильное решение принято правительством. Это хорошо не только для корпораций, но и для нас, инвесторов, которые этим корпорациям дают взаймы через еврооблигации.

***

Alibaba отчиталась за квартал. В целом результаты чуть выше ожиданий, и акции компании подросли. Я уже говорил, что Alibaba — это, на мой взгляд, самая интересная китайская компания из тех 12, чьи акции доступны через СПБ Биржу. Неудивительно, что на Alibaba сейчас приходится в районе 45% объема торгов. Другое дело, что цена акций Alibaba сейчас зависит не только от бизнес-показателей. Компании по-прежнему угрожает делистинг в США.

***

У модного американского брокера Robinhood все плохо. Он увольняет почти четверть сотрудников. Клиенты стали меньше торговать — приходится урезать расходы. Причем это уже вторая волна сокращений — с начала года Robinhood уволил более 1000 человек.

Уже сразу после IPO компании я говорил, что это очень плохая история — туда не нужно лезть. Естественно, после того как котировки почти в два раза выросли, на меня обрушилась куча критики, но теперь возвращаемся к моему прогнозу и что мы видим? Котировки почти в четыре раза ниже уровня, которые были при IPO.

ОТВЕТЫ НА ВОПРОСЫ ИНВЕСТОРОВ

В комментариях к предыдущему видео вы оставили много вопросов. Спасибо! На самые популярные я сейчас отвечу.

Но перед этим давайте договоримся: один комментарий — один вопрос. Потому что в прошлый раз были та-а-а-кие основательные комментарии, для ответа на которые нужен целый стрим. Как-нибудь мы такой обязательно проведем.

Итак, вопросы.

Когда ждать 2800 по S&P 500?

Формат движения индекса в этом году очень похож на апрель–май 2020-го. Почему? Опционный рынок… Он оказывает огромное влияние на движение рынка акций. Поэтому, скорее всего, как бы странно это ни звучало, рынок потащат наверх буквально за уши. Пока мы только видели, как закрывают короткие позиции. 2800 — это первая цель по медвежьему рынку, который начнется в полную силу после промежуточных выборов в Конгресс США. Далее — 2200. Потом S&P 500 оттолкнется от дна и к 2038 г. дорастет до 10 000 пунктов.

В какие сроки восстановится российский рынок?

Вы наверняка обратили внимание, что индекс РТС в начале июля почти восстановил свои позиции. Важный фактор для акций сейчас — курс доллара к рублю. Если доллар укрепится до 70–75 ₽, котировки рублевых бумаг прибавят в цене 20–25%. Однако нормального функционирования рынка в обозримом будущем ждать не приходится. Инвесторы есть, и они хотят торговать. Но опросы показывают, что сначала они предпочитают дождаться окончания так называемой специальной военной операции.

Чего ждать от Nasdaq в этом году?

Спрашивая об индексе Nasdaq, вы фактически интересуетесь перспективами Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon и Tesla. Всего в индексе 100 эмитентов. Но 42% его общей капитализации приходится на эти пять компаний.

Две компании из этой пятерки слабые, одна — средняя, две — сильные. Угадаете их? Пишите в комментариях.

Соответственно, перспективы у Nasdaq не слишком мрачные. Если ФРС сбавит обороты в повышении ставок (а она сбавит), то хайтек еще подрастет до конца года. Это будет, возможно, последний бросок на ленточку перед многолетним медвежьим рынком.

Вообще применительно к Nasdaq меня занимает другой вопрос. Что в этом индексе делают PepsiCo, Starbucks и фармацевтические компании?

Продолжайте оставлять вопросы и обязательно отмечайте их хэштегом #БПН. Отвечать буду только на них.

И еще: в одном из ближайших выпусков разыграем нашу фирменную толстовку. Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить, и, конечно же, ставьте лайки!

ЗАЩИЩАЕМСЯ ОТ ИНФЛЯЦИИ

Сегодня в рубрике Advisory поговорим об инфляции. Как инвестору ее обогнать?

Напомню, Advisory — это услуга индивидуального управления капиталом, которую мы предлагаем состоятельным клиентам. Как один из эдвайзеров здесь я рассказываю об идеях и принципах, которыми руководствуюсь, помогая клиентам.

Такой инфляции, как сейчас, американская экономика не видела более 40 лет. Чтобы ее обогнать и заработать, нужно строить инвестиционную стратегию вокруг компаний, бизнес которых имеет к инфляции определенный иммунитет. Об одной из таких компаний пойдет речь.

Kroger — вторая по величине сеть розничных магазинов в США после Walmart. В ее составе около 2700 супермаркетов, 1600 АЗС, а также 33 предприятия пищевой промышленности, которые выпускают около 30% товаров под собственными брендами. По темпам роста этой части бизнеса — а это почти 8% в год — Kroger обгоняет PepsiCo, Tyson Foods, Procter&Gamble, Mondelez и других.

В сегменте товаров под собственными торговыми марками компания использует стратегию Amazon. Анализируя данные о покупках, Kroger выбирает самые востребованные позиции — и предлагает более дешевые аналоги. В инфляционные времена покупатели с большей охотой переключаются на них.

Такая стратегия позволила компании нарастить эффективность бизнеса. В 2016 году чистая операционная прибыль (NOPAT) на квадратный фут площади магазина составляла $14, сегодня уже $22. Объем экономической прибыли увеличился за это время с $500 млн до $2,5 млрд. Это в несколько раз быстрее, чем у конкурентов. Показатель отдачи на инвестированный капитал (ROIC) вырос с 6% до 8%. Особенно компания преуспела всегменте органических продуктов.

Несмотря на значительный рост бизнеса и сильные конкурентные позиции, рынок закладывает в текущие котировки ожидания, что операционная прибыль Kroger будет падать на 30% ежегодно в обозримом будущем.

Если в модель закладывать рост выручки на 3%, а также падение рентабельности продаж до 2,2% (это среднее значение за 10 лет), то получится, что компания должна стоить примерно в 1,5 раза дороже, чем сейчас.

СДЕЛКИ ЗА НЕДЕЛЮ

На прошедшей неделе я провел несколько сделок по клиентским портфелям клиентов на услуге Advisory. Закрыли позиции по Verizon, прибыль составила 3,5%. Также мы зафиксировали прибыль 8% по инвестициям в АМАТ и 6% заработали на вложениях в РМ. Помимо этого мы закрыли убыточную позицию по компании A O Smith, которая тянулась в портфелях с февраля. Потеряли больше 10% на ней.

Из новых вложений — производитель лекарств ABBV, а также Kroger, о котором я рассказывал в рубрике Advisory.

КАЛЕНДАРЬ

На следующей неделе тоже планируем обойтись без плохих новостей. Вот события, за которыми стоит следить.

Как я уже сказал, в понедельник Мосбиржа откроет доступ к срочному рынку для нерезидентов дружественных стран. Доступ к рынку акций появится чуть позже.

В России выйдут отчетности «Русагро», «Распадской», «Русала» и VK.

Американский сезон отчетов продолжат Walt Disney, Rivian, Roblox и Barrick Gold.

Месячные доклады по рынку нефти опубликуют Международное энергетическое агентство, ОПЕК и Минэнерго США. Цены на нефть сейчас на минимумах с февраля, поэтому эти доклады действительно важны.

И из макростатистики выйдут релизы по инфляции за месяц в России и США.

77
реклама
разместить
реклама
разместить
Начать дискуссию
Индонезия оставила в силе запрет на продажи iPhone 16 в стране

Несмотря на предложение Apple вложить $1 млрд в строительство местного завода.

Источник фото: <a href="https://api.vc.ru/v2.8/redirect?to=https%3A%2F%2Fwww.techguide.com.au%2Freviews%2Fmobiles-reviews%2Fiphone-16-and-iphone-16-pro-review-innovations-make-an-excellent-smartphone-even-better%2F&postId=" rel="nofollow noreferrer noopener" target="_blank">Tech Guide</a> 
55
55
11
реклама
разместить
День 1050: автодилеры ожидают падения продаж в 2025 году, Оман хочет развивать туризм с Россией

Собираем новости, события и мнения о рынках, банках и реакциях компаний.

Источник фото: The Independent
88
33
11
В наше время, нужно просто ко всему относиться проще. Если машины подорожали, значит, пора подкопить на новую. А путешествовать можно и по России, у нас тоже много красивых мест. Главное - не унывать)))
Lenovo выпустит в продажу ноутбук с выдвижным OLED-дисплеем за $3499

ThinkBook Plus Gen 6 Rollable должен выйти в июне 2025 года.

Источник фото: Engadget
1212
44
22
11
Говно какое-то
Продал бизнес и ушел в онлайн. Мотивационная история моего клиента

Изменить свою жизнь в 40 лет. Насколько это тяжело? Сегодня я расскажу историю моего клиента, который решил продать свой цветочный бизнес и уйти с головой в введение бизнеса в Telegram. Сюрприз в конце статьи!

Продал бизнес и ушел в онлайн. Мотивационная история моего клиента
1010
11
Как я смог приумножил свои сбережения в 5 раз. Лучший способ инвестиций в 2025
Как я смог приумножил свои сбережения в 5 раз. Лучший способ инвестиций в 2025
1818
11
Ждём выписку из налоговой где в пять раз увеличились доходы. Если это конечно не со 100р до 500р
Я писала статьи на VC с 0 каждый день на протяжении месяца. Вот что из этого вышло

Если вы думаете, что писать статьи каждый день — это подвиг, то вы правы. Если вы думаете, что это бесполезный подвиг, то вы ошибаетесь. За месяц ежедневных публикаций на VC я поняла, что эта площадка — настоящая находка для тех, кто хочет развивать свой личный бренд, привлекать клиентов и вообще заявить о себе.

Я писала статьи на VC с 0 каждый день на протяжении месяца. Вот что из этого вышло
33
11
Как создать свой сайт с нуля? Самый дешевый способ, WP+Elementor, пошаговая инструкция
Как создать свой сайт с нуля? Самый дешевый способ, WP+Elementor, пошаговая инструкция

Существует куча способов создать свой сайт, самый простой и доступный каждому Tilda. Но стоимость подписки кратно увеличилась, показываю, как создать свой сайт с нуля за гораздо меньшие деньги.

77
44
Нейросети для генерации видео: какую выбрать. 4 лучшие ИИ-генератора видео. Как получить безлимит генераций в ИИ-генераторах видео Sora, Runway, Luma и MiniMax
Нейросети для генерации видео: какую выбрать. 4 лучшие ИИ-генератора видео. Как получить безлимит генераций в ИИ-генераторах видео Sora, Runway, Luma и MiniMax

Приступая к тестированию новейших ИИ-генераторов видео, я хотел ответить на простой вопрос: насколько хорошо они могут оживить статичное изображение?

55
[]