«Хороший получился пинок для пузырей»: частные инвесторы — о падении рынков на фоне угрозы рецессии в США

И о том, как реагировать владельцам портфелей из России.

Мнение редакции может не совпадать с мнением героев заметки, а представленные в ней размышления не являются индивидуальной инвестрекомендацией.

5 августа 2024 года американские фондовые индексы Nasdaq, Nasdaq Composite, Dow Jones и S&P 500 упали на 2-6% на открытии торгов. VIX — «индекс страха» Уолл-стрит — взлетел до пиковых значений времён пандемии Covid-19, а индекс Мосбиржи обновил минимум более чем за год. Задело также рынки Южной Кореи, Японии и Тайваня.

Среди основных причин — опасность того, что экономика США вступит в рецессию. По мнению банковских аналитиков, если это произойдёт, в первую очередь пострадают цены на нефть, что отразится и на курсе рубля, и на российском экспорте.

Автор «Грокс» Илья Пестов заключает, что «принципиально ничего не изменилось», хоть «все и кричат "Джером, спасай!"». «Просто в один момент стало страшно, а весь рынок давно на плечах — и в разных пикантных деривативных конструкциях», — говорит он.

В качестве эксперимента решили поинтересоваться, что думают об этом «завсегдатаи» финансовой стороны vc.ru igotosochi, «Частный инвестор» и «Кот.Финанс», которые почти ежедневно рассуждают на платформе об инвестициях и рынках.

Профиль на vc.ru, Telegram-канал.

Японский рынок обвалился, в США ожидается рецессия, безработица выросла, крипта как самый истеричный и волатильный актив всегда чувствительна вообще к чему угодно.

Хоть наш рынок и изолирован, но общие мировые настроения также передаются. Просто он начал падать ещё до того, как это стало мейнстримом: на высокой инфляции, повышении налогов и ключевой ставке ЦБ. Прибавим сюда снижение цен на нефть — и блюдо можно подавать к столу.

[Восстановление рынков] не повод расслабляться. Всегда нужно следовать своей стратегии — тогда не будет мучительно больно. Лично я бы хотел, чтобы всё снижалось как можно дольше, поскольку я покупаю и держу активы — мне выгодно их брать по низким ценам в долгосрок.

В любом случае, не факт, что конкретно российский рынок нащупал дно:

Российский рынок изолирован, но из него продолжают выходить нерезиденты после попадания Мосбиржи под санкции. Условные казахи могут продолжать оказывать давление на рынок, но он и сам уже под таким давлением (мем с рыбкой и водолазом), что любые внешние факторы идут с накопительным эффектом.

Что касается рынка облигаций, есть шанс, что дно пройдено, а впереди нас ждёт череда дефолтов низкокачественных эмитентов.

У инвесторов самая короткая память на свете, поэтому они уже сегодня не помнят, что было вчера, сравнивают несопоставимые друг с другом вещи и топят не умом, а сердцем за любимые активы или стратегии.

Важно учиться, развиваться, углубляться и, повторяюсь, следовать своей стратегии, а не метаться из стороны в сторону в погоне за быстрой наживой. Впрочем, есть те, для кого Мосбиржа или криптобиржа — это аналог казино.

Профиль на vc.ru, Telegram-канал.

Порой, чтобы рынок начал стремительно падать, повод не нужен, однако сейчас он есть. На этот раз негатив пришёл из Японии, ведь именно там индекс рекордно обвалился и напугал остальные рынки.

Причины падения заключаются в сильном укреплении нацвалюты. Именно с того момента, как стала укрепляться иена, и началось падение индекса Nikkei, а именно, с 11 июля 2024 года. К концу прошлой недели (с 29 по 4 июля июля — прим. vc.ru) он успел обвалиться на 15%. А уже в этот понедельник, 5 августа, рухнул еще на 13%.

Падение индекса ускорилось после заседания Банка Японии 30-31 июля, который повысил процентные ставки с 0-0,1% до 0,25%, а также дал сигнал о возможном дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики. После этого события иена резко ускорила укрепление, а японские инвесторы в панике начали распродавать бумаги.

Это запустило цепную реакцию по всему миру и привело к обвалу индексов в США на 4-5%, а также крупнейших по капитализации криптовалют на 10-20%, ибо они коррелируют с крупнейшими индексами.

На следующий день индекс Nikkei отскочил на 10%. Учитывая, что падение с 11 июля составило 26%, отскок во вторник — это закономерная коррекция после обвала, который длится уже несколько недель.

Одновременно отскочили и остальные рынки. Но это лишь коррекция после падения. Судя по заявлениям Банка Японии, регулятор может продолжить повышение ставки, что будет негативно сказываться на японском рынке, а значит, и на других рынках.

В целом, падение рынка США для меня было ожидаемым, ведь в начале июля я рассматривал уровень 5620 пунктов по S&P 500 в качестве наиболее вероятной разворотной цены, возле которой позже и началась коррекция индекса.

Конечно, подобные события задели и российский рынок, который падал с мая на ожиданиях повышения ставки ЦБ и налогов, на укреплении рубля, снижении цен на нефть, отмены дивидендов многими компаниями — в общем, факторов для падения рынка с весны было предостаточно, поэтому я ещё в мае сформировал короткую позицию от 3480 пунктов по фьючерсу на индекс Мосбиржи в расчёте на коррекцию рынка.

Но с мая мы падали в одиночестве, пока иностранные рынки ставили новые максимумы. Теперь же к нашим внутренним негативным факторам добавились ещё и внешние.

Безусловно, российскому инвестору стоит обращать внимание на динамику внешних рынков, ведь даже под санкциями российская экономика всё равно зависит — как минимум — от цен на нефть, которые непосредственно связаны с фондовым рынком США.

Проще говоря, сильно вниз пойдёт индекс S&P 500 — пойдёт вниз и нефть, а значит, и российские акции, которые довольно сильно привязаны к нефтяным ценам. И именно такие межрыночные взаимосвязи мы наблюдали на этой неделе.

Профиль на vc.ru, Telegram-канал.

Прогнозирование цен на активы — это попытка увидеть будущее, которого никто не знает. Мы регулярно сравниваем рекомендации аналитиков годичной давности и видим, что даже профи ошибаются, но это нормально.

В начале недели удар пришёл с мировых рынков, и российский рынок, несмотря на порванные связи, тоже отреагировал: есть дисконты, страновые риски и многое другое. Плюс наша экономика обособлена, но не совсем изолирована.

Именно в наших портфелях нет акций, поэтому двузначная ключевая ставка (сейчас 18% — с перспективами до 20%) позволяет как сохранить капитал, так и хорошо заработать, ведь официальная инфляция ниже.

В базовой экономической теории рост стоимости денег приводит к снижению цен на активы. Логика прозрачна: если безрисковая ставка (ключевая ставка, ОФЗ, вклады) даёт больше, чем дивиденды или рентный доход в недвижимости, — зачем рисковать? Такие активы будут падать.

На данном этапе наше ревью такое:

В облигациях рекомендуем присмотреться к надёжным компаниям с рейтингом «А-» и выше, избегая низкорейтинговые высокодоходные облигации, так как пример «Ника» ещё раз показал незащищённость инвесторов.

Есть и акции, которые никогда не страшно покупать: например, «Сбер» и «Газпромнефть». Компании-бенефициары роста ставок тоже могут принести хорошую прибыль. Среди них Мосбиржа и «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции). Но на начале цикла снижения ставок они будут под давлением.

Совет от нас: диверсифицируйте портфель. Никто не знает будущего.

#фондовыерынки