Улучшение условий ЗПИФ

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) остаются востребованным инструментом на рынке и продолжают активно развиваться. Только за второй квартал 2023 года порядка 194 млрд руб. или около 80% совокупного притока для всех типов фондов, который в общей сложности составил 242 млрд руб., пришлось именно на ЗПИФ. На закрытые фонды на конец июня пришлось также более 88% СЧА всех российский фондов. Большая часть этой суммы, превышающая 7,4 трлн руб., относится к ЗПИФ для квалифицированных инвесторов, однако и закрытые фонды для неквалов в последнее время активно развиваются, предлагая физическим лицам удобные инструменты для диверсификации вложений.

Рынок не стоит на месте, и для его развития требуется совершенствование и адаптация текущих инструментов к потребностям инвесторов. На Уральской конференции НАУФОР, которая состоялась в первой половине октября, заместитель председателя Банка России Филипп Габуния, отметил, что регулятор «слышит рынок, когда он говорит, что инструмент хороший», и ведет работу по изучению деталей для проведения изменения в инструментах, которые отвечают рыночным запросам.

— Во-первых, прорабатывается изменение по увеличению срока работы фондов, который в данным момент ограничен 15 годами.

— Во-вторых, рассматривается возможность дифференциации прав на паи фондов для квалинвесторов, что является важным моментом при управлении различными долями и при соглашениях между разными собственниками.

— В-третьих, оценивается правило обязательного предложения выкупа паев, когда действующие пайщики имеют преимущественное право выкупа паев, если его обладатель решает выйти из актива. Такая мера станет защитой от появления в списке пайщиков неожиданных и нежелательных партнеров.

— Наконец, в-четвертых, прорабатывается нововведение, при котором ПИФ для квалифицированных инвесторов можно будет переквалифицировать в ПИФ для неквалов, если фонд соответствует необходимым для этого требованиям.

Господин Габуния не уточнил сроков возможного утверждения рассматриваемых нововведений, но заверил, что детали прорабатываются, а регулятор концептуально поддерживает все обозначенные пункты.

В подтверждение тезиса о развитии инструментов для неквалов, приведем данные о развитии ЗПИФ недвижимости, опубликованные на прошлой неделе изданием Коммерсантъ.

Так, за 9 месяцев текущего года, темпы роста активов рыночных ЗПИФ недвижимости увеличились на 21% до 295,3 млрд руб., при этом только за третий квартал активы таких фондов выросли на 7%. Основной прирост обеспечивается фондами, доступными неквалифицированным инвесторам — за три квартала их активы выросли на 36% до 127,6 млрд руб. Рост популярности таких инструментов среди инвесторов-физических лиц могли спровоцировать такие факторы, как регулярная выплата доходов пайщикам отдельных фондов, а также повышение ликвидности за счет организации вторичного рынка торгов ЗПИФ.

Несмотря на заметный рост, который продемонстрировали фонды недвижимости, в ближайшие несколько месяцев темпы роста для них могут замедлиться. На фоне роста ключевой ставки и, соответственно, увеличения ставок депозитов и доходностей облигаций более консервативные российские инвесторы могут предпочесть вложения средств в менее рискованные инструменты, которые уже предоставляют двузначную доходность. Тем не менее, по мере развития существующих продуктов и появления новых рынок ЗПИФ, вероятно, продолжит развиваться, предлагая удобные инструменты диверсификации розничным инвесторам.