«Гендиректором GameStop я быть не хотел, а главой eBay стать хочу и сделаю всё, чтобы его выкупить»
Зачем руководителю видеоигровой офлайн-сети маркетплейс, который в четыре раза крупнее.
В мае 2026 года GameStop предложила купить eBay за $56 млрд при рыночной капитализации маркетплейса в $47,8 млрд, а самой сети — в $10,8 млрд.
Глава американской сети магазинов c играми, игровыми приставками и сопутствующими аксессуарами Райан Коэн назвал себя наиболее подходящим кандидатом на роль главы бизнеса и заявил о планах превратить eBay в «более серьёзного конкурента Amazon», а также увеличить его стоимость до «сотен миллиардов долларов».
В eBay обещали изучить предложение, но Коэн сразу предупредил, что GameStop увеличивала позиции в eBay с февраля 2026 года. Если тот отмахнётся, он не побоится «начать борьбу за контроль и выставить предложение напрямую акционерам».
Чем больше [eBay] будет сопротивляться, тем больше… Я не приму «нет» за ответ. Не отступлю. Я та ещё заноза.
Откуда у GameStop деньги
По итогам 2025 года GameStop выручила $3,63 млрд против $3,82 млрд в 2024-м и получила прибыль в размере $418,4 млн против $131,3 млн соответственно.
50% сделки с eBay Коэн предлагает покрыть акциями GameStop, а другие 50% — деньгами. Около $9 млрд компания держит в виде ликвидных активов, в том числе денег. Кредит на $20 млрд готов организовать TD Bank.
GameStop также может провести допэмиссию или привлечь внешних инвесторов, включая суверенные фонды из стран Ближнего Востока, рассказывали источники WSJ. Но аналитиков и журналистов это не убедило.
В ответ на скепсис Коэн выставил несколько личных вещей на eBay — чтобы подсобрать ещё немного: носки, запакованный комплект для установки Windows 2000, коллекционные карточки с бейсболистами, вывески и кепку GameStop, фигурку из Halo 2. По наблюдениям СМИ, ставки на некоторые товары превысили $14 тысяч.
Коэну подобные выходки свойственны — не просто так пользователи прозвали его «мем-королём».
Что-то это напоминает
Коэн — сын учительницы и импортёра стеклянной утвари. Подростком он самостоятельно изучал программирование и запускал сайты для знакомых и малых предпринимателей. В 15 лет начал зарабатывать на реферальных комиссиях интернет-магазинов. В университет не пошёл.
В 2011 году, в 25 лет, он соучредил онлайн-зоомагазин Chewy, желая поконкурировать с Amazon. Инвесторы в него не верили. В 2000 году во время краха доткомов уже провалился Pets.com, так и не сумев выйти на прибыль. Да и корм для животных сам по себе — грузный, низкомаржинальный товар с дорогой логистикой.
Но Коэн не сдавался и решил работать над лояльностью покупателей: магазин отправлял им рукописные открытки и портреты их питомцев, а тем, кто терял животных, присылал цветы. Уже в 2013 году он смог привлечь первые внешние инвестиции, а в 2017 году его выкупила PetSmart за $3,35 млрд. Сделка была крупнейшей в истории онлайн-торговли.
Компания решила подружиться с клиентами: операторы службы поддержки могли часами говорить с покупателями о корме, а художники рисовали портреты питомцев и отправляли хозяевам. Основатели продали стартап в 2018 году за $3,5 млрд — на тот момент рекордную для онлайн-ритейла сумму.
Заработав репутацию предпринимателя, способного бросить вызов Amazon, Коэн учредил инвесткомпанию RC Ventures. А в 2020 году начал скупать акции GameStop и к сентябрю стал её крупнейшим индивидуальным инвестором. Офлайн-сеть считали «пережитком прошлого», но он верил, что может перестроить бизнес, и нравился трейдерам с Reddit как смельчак, понимающий рынок e-commerce и решивший испытать «шортистов».
В январе 2021-го, благодаря тем самым реддиторам, стоимость акций GameStop подскочила более чем на 2500%. Её бумаги тогда отнесли к разряду «мемных», а самого Коэна прозвали «мем-королём». В том же году предприниматель возглавил совет директоров GameStop, а в 2023 году стал её гендиректором.
Под его руководством компания закрыла сотни магазинов, покинула часть зарубежных рынков и сосредоточилась на более маржинальных товарах: консолях, коллекционных карточках и ретроиграх.
Но eBay — это же другое
Бизнес eBay чувствует себя лучше, чем GameStop в те времена и в частности в пандемию Covid-19. Но Коэн убеждён, что нет предела совершенству.
По его словам, маркетплейс мог бы урезать «уйму расходов», прежде всего операционных, — с учётом, что он не управляет собственными складами, а операционная выручка особо не растёт вот уже десять лет вопреки общему росту рынка онлайн-торговли.
Предприниматель считает, что офлайн-магазины GameStop могли бы работать как пункты выдачи товаров с eBay и точки для проверки их подлинности. А на самом eBay нужно прокачивать направление live commerce — это продажи через прямые трансляции.
Выручка eBay за 2025 год составила $11,1 млрд — на 8% больше, чем в 2024 году. Общий объём оборота товаров — $79,6 млрд (+7% год к году). Прибыль — $2,6 млрд (+6%).
Выручка за первый квартал 2026 года — $3,1 млрд. Оборот — $22,2 млрд. Прибыль — $512 млн. В феврале компания объявила, что сократит 6% штата, чтобы «привести организационную структуру в соответствие со стратегическими приоритетами».
«Я», «я», «я» и ещё раз «я»
Когда Коэн подступался к GameStop, он открыто критиковал её тогдашнее руководство. Говорил, что сеть неповоротливая, не поспевает за цифровизацией рынка, а гендиректор со своими взглядами застрял в 20 веке.
Топ-менеджеры eBay схожей участи не избежали. По словам Коэна, они «заработали сотни миллионов долларов на продаже акций и при этом сами их не покупали». Они «не владеют бизнесом, а доят его как корову», говорит он. Корпоративная культура соответствующая: никакой дисциплины.
Предприниматель заявил, что не получает зарплату в GameStop и не намерен просить о ней в eBay в случае назначения гендиректором. Правда, если GameStop достигнет нужных показателей прибыли и капитализации, он получит компенсационный пакет на $35 млрд, и слияние с eBay помогло бы ускорить процесс, пишут СМИ.
Я собираюсь и дальше делать всё необходимое, чтобы выкупить eBay, и возглавлю обе компании. <...>
Гендиректором GameStop я быть не хотел, а главой eBay стать хочу. Я верю в этот бизнес. Он меня зажигает, а GameStop не зажигал. Вот и вся разница.
Аналитики относятся к новостям скептически, но списывать Коэна со счетов вряд ли стоит, отметило FT. Что до денег, то такое уже бывало, напомнило WSJ: например, в 2015 году американская телеком-фирма Charter Communications объединилась с более крупным конкурентом Time Warner Cable в ходе сделки на $78,5 млрд, а в 2026 году Paramount Skydance c капитализацией ниже $13 млрд объявила о покупке Warner Bros Discovery за $110 млрд.
Он считал, что бизнесмену не нужен высокий IQ, публично критиковал компанию и согласился войти в совет директоров только вместе со своими коллегами. Каким был его путь и что думали о его «дерзости» руководители — в пересказе The Wall Street Journal.