Buyback (обратный выкуп акций)
Buyback (байбэк) — выкуп компанией собственных акций
Спрос на бумаги, создаваемый при байбэке, и последующее уменьшение акций в обращении двигают котировки вверх, а стало быть, и стоимость компании
Благодаря байбеку можно:
- Улучшить соотношение прибыли на цену акции (EPS)
- Снизить риск враждебных поглощений (часто эта операция является вынужденной мерой)
- Избавиться от избыточной ликвидности
- Изменить структуру капитала
- Получить льготы при начислении налога на дивиденды
- Передать выкупленные акции работникам компании
- Увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции
Обратный выкуп может проходить на высоких уровнях цен акций — в таком случае байбэк является возвратом денег акционерам, альтернативным дивидендным выплатам. Иногда компании объявляют buyback в случае сильного провала котировок и значительной недооценки рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик.
Чаще всего эмитент выкупает акции с открытого рынка. Также компания может выкупить свои акции непосредственно у акционеров, объявив тендерный выкуп по фиксированной цене
Эмитент выставляет на бирже заявку на покупку акций — заранее оповещать об объеме акций в каждой заявке и о цене покупки он не обязан. Выкупать компания свои акции может как на всех биржах, на которых котируются бумаги, так и на одной из них. Это решает сама компания.
В подавляющем большинстве случаев, обратный выкуп объявляется при появлении у компаний большого объема свободных денег, которые не применяются для запуска новых проектов и развития.
3 варианта обратного выкупа акций:
- Обратный выкуп акций на открытом рынке. Продолжительность проведения процедуры выкупа на открытом рынке может продолжаться от нескольких месяцев до нескольких лет
- Тендерный выкуп акций по фиксированной цене. Компания может выкупить свои ценные бумаги непосредственно у акционеров, объявив о проведении тендера на выкуп акций по заранее определенной фиксированной цене. Его отличие от предыдущего в том, что происходит изъятие из оборота значительного объема акций за более короткий срок. Предложение о покупке действует в течение нескольких недель, стоимость ценной бумаги фиксированная и зачастую выше ее текущей рыночной стоимости
- Тендерный выкуп по типу "голландского" аукциона. Самый непредсказуемый из выкупов, когда цена заранее неизвестна. В этом случае эмитент должен указать минимальную и максимальную цены, которые он готов заплатить за акции. Затем продавцы ценных бумаг подают свои заявки, указывая приемлемые для них цены в указанном диапазоне. После этого все поданные на продажу заявки сортируются по возрастанию цены и выкупаются впоследствии по наименьшей из них, которая гарантирует выкуп всего предложения
Когда компания сама выкупает акции они становятся казначейскими. Такие бумаги не имеют права голоса и по ним не начисляются дивиденды.
Российские компании после байбека обязаны продать их в течение года или погасить. Иностранные компании либо аннулируют акции, тем самым навсегда уменьшая количество акций в обращении, либо удерживают их в качестве казначейских.
Если акции выкупаются через дочернюю структуру — они становятся квазиказначейскими. Они имеют права голоса и получают дивиденды. Это значит, что после байбэка выплаты акционерам не вырастут.
Тут в соседнем посте робота предлагают для заработка миллионов. Вам не надо?.. ))
роботам не очень доверяю, предпочитаю торговать сам)