Преподнесёт ли ЦБ сюрприз?

Cегодняшнее заседание может быть как самым предсказуемым, так и самым неоднозначным в этом году. С одной стороны – уже даже моя бабушка слышала консенсус РБК, что ставку поднимут до 14%. С другой стороны – кто тогда за день до заседания «ливанул в рынок» кучу облигаций? Разбираемся.

Всего три дня назад РБК выпустил статью, что подавляющее большинство аналитиков ждут повышения ключевой до 14%. Прогнозов про 15% было всего 2: Экспобанк и Совкомбанк.

Однако уже в четверг (вчера) к ним присоединился очень мощный игрок банковского рынка – ВТБ.

Дмитрий Пьянов (зампред. ВТБ), ссылаясь на аналитиков банка, ждет на сегодняшнем заседании роста ставки до 15%.

Я всегда считал, что строить прогнозы, когда ты не голосуешь своим рублем – легко: ошибся – бывает; попал в точку – молодец, заскринь, и показывай при случае. Поэтому, доверия больше тем, кто на свое слово ставит деньги, и на своих прогнозах действительно зарабатывает. Идем на рынок облигаций. Если чье-то мнение не совпадает с консенсусом, то на этом можно заработать очень много денег.

Давайте посмотрим самый ликвидный рынок – облигаций федерального займа. Они лучше всех показывают ожидания не просто аналитиков, а тех, кто вкладывает деньги.

Если мы сделаем срез доходности каждого выпуска по состоянию на 2 месяца назад (сразу после повышения до 12%) и позавчера, то увидим, что облигациях до трех лет доходность выросла на 1,8-2,3 процентных пункта. Значит рынок действительно закладывает 12%+2% = 14%.

Источник таблицы + обсуждения

Но вчера заметил интересную картину: ликвидные выпуски качественных среднесрочных облигаций (год-два) кто-то усиленно продавал. Всего за пару дней доходность по Сбербанку выросла на 0,5%, а Балтийского лизинга – на 0,6%.

Если уж строить теории заговоров, может ВТБ построил ИИ-аналитика, получил прогноз о росте ставки до 15%, и неаккуратно сливает все в рынок? Конечно это шутка. Но за эту неделю рынок получил сигналы, что ставка будет скорее в диапазоне 14-15%, чем 13-14%.

В любом случае, узнаем сегодня в 13.30

Сразу проинформируем в Кот.Финанс

Собственные ожидания Центрального банка пока совсем не драматичные: ожидают нормализацию уже в 2024. Но, как мы знаем, планы могут измениться...

--

Кот.Финанс: каждую неделю новые обзоры компаний.

Каждый день то, на чем можно заработать.

Подписывайтесь!